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国债期货日报总结

核心内容概述

2025年12月5日，国债期货市场整体呈现小幅上涨趋势，但不同期限合约表现分化。短端合约表现较强，而长端合约上涨受限。市场资金面维持宽松，但央行净回笼资金1615亿元，对长端国债价格形成压制。交易资金对长端波动参与度较高，30年期合约成交额居首。

主要观点

• 整体趋势：国债期货市场当日全线小幅上涨，呈现“短强长弱”的分化特征。
• 主力合约表现：十年期国债（T2603）合约表现次之，二年期合约领涨，30年期合约微涨。
• 市场情绪：资金面宽松但净回笼压力较大，叠加超长债配置需求尚未恢复，限制了长端合约的反弹空间。
• 交易活跃度：主力合约（T2603）成交集中，持仓量在所有合约中最高，显示市场对中长期国债的关注度较高。

关键信息

1.1 合约价格

• 十年国债（T2603）：
  • 开盘价：107.770元
  • 最高价：107.955元
  • 最低价：107.695元
  • 收盘价：107.87元
  • 结算价：107.89元
  • 前结算价：107.695元
  • 涨跌1（今收盘-前结算）：0.175元
  • 涨跌2（今结算-前结算）：0.195元
  • 成交量：101,329手
  • 持仓量：223,661手
  • 持仓变化：-2,815手

1.2 品种价格

• 二年国债（TS2603）：

  • 开盘价：102.372元
  • 最高价：102.418元
  • 最低价：102.372元
  • 收盘价：102.418元
  • 结算价：102.412元
  • 前结算价：102.372元
  • 涨跌1：0.046元
  • 涨跌2：0.04元
  • 成交量：30,893手
  • 持仓量：62,402手
  • 持仓变化：-2,690手

• 五年国债（TF2603）：

  • 开盘价：105.64元
  • 最高价：105.785元
  • 最低价：105.64元
  • 收盘价：105.755元
  • 结算价：105.755元
  • 前结算价：105.635元
  • 涨跌1：0.12元
  • 涨跌2：0.12元
  • 成交量：79,563手
  • 持仓量：130,652手
  • 持仓变化：-1,063手

• 三十年国债（TL2603）：

  • 开盘价：112.61元
  • 最高价：112.74元
  • 最低价：111.98元
  • 收盘价：112.51元
  • 结算价：112.57元
  • 前结算价：112.44元
  • 涨跌1：0.07元
  • 涨跌2：0.13元
  • 成交量：163,676手
  • 持仓量：145,604手
  • 持仓变化：-3,786手

2. 现货市场

• 逆回购操作：
  • 中国人民银行以1.40%利率开展了1398亿元7天期逆回购操作。
  • 同时开展了10,000亿元3个月期买断式逆回购操作。
• 净回笼资金：
  • 当日有3013亿元逆回购到期，单日净回笼资金1615亿元。

3. 技术分析

• T2603合约：
  • 收出阳K线，显示市场情绪有所回暖。
  • 日内最高价107.955元，最低价107.695元。
  • MACD指标在零轴附近延续死叉运行，显示短期趋势偏弱。
  • 成交量小于前一日，市场活跃度有所下降。

行情展望

• 短端合约：二年期合约表现最强，反映市场对短期利率的预期较为乐观。
• 长端合约：十年期合约次之，但上涨受限，30年期合约微涨，显示交易资金对长端波动仍保持一定关注。
• 资金面：资金面维持宽松，但央行净回笼压力较大，对长端国债价格形成压制。
• 市场参与：主力合约（T2603）成交集中，30年期合约成交额1840亿元居首，显示交易资金对长端波动的参与度较高。

风险提示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。

数据来源

• 中国金融期货交易所
• 国金期货行情软件