20251205-瑞达期货-国债期货周报_26页_1mb

国债期货周报总结

• 行情回顾：本周国债期货呈现短强长弱格局，短期合约表现较强，长期合约调整明显。具体表现为：2年期主力合约上涨0.04%，5年期上涨0.01%；10年期下跌0.06%，30年期下跌1.73%。收益率方面，1-7年期变动小幅为负，10年期和30年期收益率分别上行0.4bp和7.3bp，至1.83%和2.26%。资金面显示央行净回笼，市场流动性趋紧。

• 消息回顾与分析：国内方面，11月PMI数据总体平稳，数据显示经济景气水平未显著改善。政策支持民企、数字人才培养，但社融和信贷数据疲软，反映企业需求弱。海外方面，美国经济增速放缓，就业数据向好但ISM制造业走弱，美联储降息预期升温；中美国债收益率差小幅走扩。汇率方面，人民币对美元小幅升值。

• 图表分析：主要图表显示10年期和1年期收益率差扩大、价差收窄，国债期货近远月价差和跨期价差均呈现变化，反映出市场对中长端利率的卖压。A股风险溢价小幅下行，美债收益率和VIX指数走势表明市场波动性降低。

• 行情展望与策略：短期内，基本面小幅承压为债市提供支撑，但受央行宽松预期减弱、基金赎回等因素扰动，市场情绪悲观，曲线走陡可能持续。长期需关注政策变化和经济数据，策略上建议谨慎操作，侧重短期震荡机会，避免超长端。总体利率预期偏弱震荡。