20250725-银河期货-市场预期乐观_矿价高位运行_19页_1mb

铁矿石市场分析总结

市场综合分析

市场对铁矿石整体预期乐观，价格自底部上涨约15%，主要受宏观预期回暖、估值修复以及供给端政策扰动预期等因素推动。当前估值已恢复至相对合理水平，但市场乐观预期下，矿价预计呈现震荡偏强走势。

源供应分析

• 全球铁矿发运量：2025年至今，全球铁矿发运周均值约3016万吨，其中澳洲铁矿同比回落1.2%，巴西铁矿同比增长3.9%。非主流矿发运环比大幅回升，与去年同期相比7月份有望延续高发水平，但整体对供应压力影响不大。
• 国内铁矿供应：需求端铁水产量同比高位运行，韧性较强。6月份统计数据显示，地产底部未见改善，基建投资环比走弱，制造业投资增速放缓，但制造业仍是支撑因素。

基本面情况

• 库存：进口铁矿港口库存环比持平，但钢厂库存增加相对明显。
• 价格与利润：矿价大幅波动，PB粉与卡粉价差扩大或收窄，进口利润整体处于不同水平，表明市场供需结构发生变化。
• 终端需求：螺纹钢利润有所恢复，废钢日耗和到货量环比增加，显示终端需求维持偏强。

交易策略建议

• 单边：震荡偏强
• 套利：观望
• 期权：观望

注：以上分析基于银河期货研究员丁祖超的观点，仅供参考。