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软商品日报（2025年7月25日）

一、研究观点摘要

• 棉花：
  • 国际市场： ICE美棉价格上涨，与美元同步。美元指数和鲍威尔的言论会影响美联储议息预期（9月降息概率大）。当前基本面驱动有限。
  • 国内市场： 郑棉呈现震荡偏弱。低库存仍是支撑，但价格修复有限，短期收于震荡区间（09合约基础支撑，01合约压力）。未来新棉上市或引发回落。新疆运输可能不及预期。短期反弹修复基差，建议短线操作。
• 白糖：
  • 国际市场： 受南美减产和北半球预期影响，原糖价格近期反复震荡，受天气、出口和需求预期等多重因素影响。
  • 国内市场： 期货市场受情绪带动反弹修复基差，短期操作优先，后期可等待反套机会。

二、日度数据与市场动向概括

• 数据概览： 新疆棉花到厂价继续小幅上涨，市场平稳。纱线负荷率略有下降，库存基本稳定。
• 白糖： 国内部分地区现货报价走稳，国际主产区不平衡导致原糖价格波动。白糖期货仓单继续小幅减少。
• 短线操作策略： 建议短线操作为主。

三、后续展望

短期可关注震荡行情中的操作机会。期糖市场悲观氛围虽有缓解，但仍需警惕价格回落。

免责声明（简要）： 报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议，不承担任何直接或间接引用损失。