> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要涉及能源市场相关数据，包括原油、成品油、燃料油、天然气等的价格变动及库存情况，同时包含地缘政治动态和市场分析观点。数据时间跨度从2016年至2026年，覆盖了不同月份和日期的市场表现，以及相关裂解价差、库存变化、毛利等指标。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、油价与地缘政治动态 - **美国与伊朗协议**：特朗普及其顾问团队与伊朗接近达成谅解备忘录，协议内容包括开放霍尔木兹海峡、解除封锁、伊朗稀释高浓缩铀库存、解冻250亿美元资产等。 - **地缘风险溢价**：若协议生效，地缘风险溢价可能回吐，供应压力缓解，油价面临偏空情绪。 - **船只通行**：伊朗多艘油轮突破美方海上封锁，但短期内难以恢复至冲突前水平。 - **库存变化**：美国API原油库存录得最大降幅，汽油和取暖油库存也出现下降，但全球石油库存仍处于去库阶段。 ### 二、价格与价差数据 #### 1. 原油价格与价差 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated brent | BRENT 1-2月差 | WTI-BRENT | DUBAI EF S | NYMEX RB OB | RBOB-WTI | NYMEX HO | HO CRK | |------------|-----|-------|-------|----------------------|--------------|-----------|-----------|-------------|----------|----------|--------| | 2026/06/09 | 88.20 | 79.33 | 88.91 | 0.99 | 1.55 | 3.88 | 8.85 | 3.02 | 39.25 | 3.54 | 61.80 | | 2026/06/10 | 90.03 | 80.17 | 86.67 | 0.72 | 1.63 | 3.77 | 8.62 | 3.11 | 40.95 | 3.61 | 62.61 | | 2026/06/11 | 87.71 | 79.59 | 88.49 | 0.72 | 1.27 | 3.37 | 8.68 | 3.10 | 42.32 | 3.51 | 60.69 | | 2026/06/12 | 84.88 | 77.27 | 82.30 | 0.34 | 1.21 | 3.41 | 7.53 | 3.05 | 42.66 | 3.40 | F505664,2,0,2] | | 2026/06/15 | - | 75.40 | 79.19 | - | 0.93 | 3.25 | 6.25 | 2.95 | 42.30 | 3.27 | 56.16 | - **变化趋势**：WTI价格在6月出现较大波动，BRENT和DUBAI价格也有所调整，整体趋势呈现下降趋势。 #### 2. 原油与成品油价差 | 日期 | SC | OMAN | SC-BRT | SC-WTI | 国内汽油 | 国内汽油-BRT | 国内柴油 | 国内柴油-BRT | |------------|----|------|--------|--------|----------|--------------|----------|--------------| | 2026/06/09 | 580.20 | 87.11 | - | - | 8750 | - | 7033 | - | | 2026/06/10 | 572.20 | 83.87 | - | - | - | - | 6985 | - | | 2026/06/11 | 582.10 | 86.81 | - | - | 8750 | - | 7084 | - | | 2026/06/12 | 553.50 | 80.70 | - | - | 8750 | - | 7050 | - | | 2026/06/15 | 526.30 | 77.35 | - | - | 8750 | - | 6974 | - | | 变化 | -27.20 | -3.35 | - | - | 0.00 | - | -76.00 | - | - **变化趋势**：SC原油价格持续下降，OMAN价格也有所下降，国内柴油价格持续走低。 #### 3. 燃料油与裂解价差 | 日期 | 日本石脑油CFR | 日本石脑油-BRT | 新加坡燃料油380CST贴水 | 新加坡380-BRT | 上期所FU主力合约 | 上期所LU主力合约 | 上期所BU主力合约 | 上期所BU-BRT | HH天然气 | BFO | |------------|----------------|----------------|------------------------|----------------|------------------|------------------|------------------|--------------|------------|----| | 2026/06/09 | 747.26 | -8.44 | 29.25 | -4.03 | 3738 | 4682.00 | 4450 | - | 3.180 | 95.07 | | 2026/06/10 | 759.61 | -6.00 | 28.5 | -3.66 | 3677 | 4571.00 | 4417 | - | 3.270 | 97.16 | | 2026/06/11 | 764.22 | -6.21 | 29.15 | -3.66 | 3778 | 4735.00 | 4475 | - | 3.160 | 91.48 | | 2026/06/12 | 706.37 | -7.13 | 27.3 | -3.66 | 3608 | 4501.00 | 4456 | - | 3.060 | 88.14 | | 2026/06/15 | 682.83 | -6.60 | - | -6.20 | 3370 | 4272.00 | 4196 | - | 3.060 | 88.14 | | 变化 | -23.54 | 0.53 | - | -2.54 | -238 | - | -260 | - | -0.100 | -3.34 | - **变化趋势**：日本石脑油CFR价格下降，新加坡燃料油贴水有所变化，上期所BU主力合约价格下降。 ### 三、炼油毛利与库存数据 #### 1. 炼油毛利 - **西北欧炼油毛利**：2016-2026年期间，炼油毛利呈现波动趋势，其中2026年11月和12月毛利有所下降。 - **PADD3炼油毛利**：2016-2026年期间，炼油毛利整体呈下降趋势，2026年11月和12月毛利显著下降。 - **地中海炼油毛利**：2026年11月和12月毛利有所波动。 #### 2. 美国汽油总库存 - 美国汽油总库存在2016-2026年期间呈现下降趋势，但部分月份有所回升。 #### 3. 美国中间馏分总库存 - 美国中间馏分库存整体呈下降趋势，部分月份有所波动。 #### 4. 美国除SPR原油总库存 - 美国除战略石油储备（SPR）外的原油库存呈现下降趋势。 #### 5. 原油与燃料油价差 - **新加坡380燃料油-BRT裂解价差**：2016-2026年期间，价差呈现波动，其中2026年11月和12月价差显著下降。 - **HO-BRT裂解价差**：2016-2026年期间，价差整体呈下降趋势，部分月份有所回升。 ### 四、天然气与原油比价 - **天然气/原油比价**：2016-2026年期间，比价整体呈上升趋势，其中2020年5月出现显著上升。 ### 五、其他市场分析 - **SC原油地区间价差**：SC-BRT和SC-WTI价差在2026年2月有所下降，SC-OMAN价差则呈上升趋势。 - **天然气库存季节性**：2016-2026年期间，天然气库存呈下降趋势，部分月份有所回升。 - **丙烷/原油比价**：2016-2026年期间，丙烷/原油比价整体呈上升趋势。 ## 结论 整体来看，能源市场在2026年6月出现价格波动，主要受地缘政治影响。美国与伊朗的协议可能缓解部分供应压力，但地缘溢价消退与全球去库斜率较高，导致油价面临偏空情绪。此外，炼油毛利、库存变化、裂解价差等指标也呈现出不同的趋势，反映了市场对供需关系的敏感反应。