20250714-交银国际证券-京东物流-02618.HK-预计2季度业绩符合预期_接入集团全职外卖骑手配送寻求长期协同_7页_388kb

京东物流（2618 HK）分析总结

• 公司评级：买入，目标价港元18.50，当前价港元13.18，潜在涨幅40.4%。
• 业绩预览：
  • 2025年第二季度：总收入493.3亿元人民币，同比增长11.6%；调整后净利润25.7亿元，同比增长4.5%。
  • 年度预测（2025年）：收入和调整后净利润预计分别增长10.7%和4.9%。
• 战略合作：与京东集团合作提供全职外卖骑手服务，按成本价结算，短期对利润影响有限，长期寻求协同效应。
• 财务模型：内部收入和外部收入保持双位数增长，毛利率维持在10.4%-10.6%，净利润率稳定在4.1%左右。
• 分析师观点：业绩符合预期，新业务带来协同潜力，看好长期增长，维持买入评级。