“一带一路”行动倡议增强贸易往来，供应链物流等板块迎来广阔发展空间_16页_1mb

交通运输行业专题报告总结

核心内容

“一带一路”倡议自2013年提出以来，已成为推动全球贸易和基础设施建设的重要力量。该倡议促进了沿线国家的互联互通，提升了运输便利性，为物流行业带来了广阔的发展空间。随着贸易往来日益频繁，物流需求持续增长，供应链服务成为未来物流行业发展的关键方向。

主要观点

• 互联互通持续深化：截至2019年3月，中国已与125个国家和29个国际组织签署173份合作文件，合作范围覆盖全球五大洲。中国港口与200多个国家、600多个主要港口建立航线联系，海运互联互通指数保持全球第一。中欧班列自2013年以来开行数量从80列增至6363列，年运送货物总值增长显著。

• 贸易增长带动物流需求：2013-2018年中国与“一带一路”沿线国家货物贸易进出口总额超过6万亿美元，年均增长4%，高于中国外贸整体增速，占中国货物贸易总额的27.4%。这一增长为物流行业提供了强劲的市场需求。

• 供应链服务成为增长引擎：随着“一带一路”沿线国家人口和经济总量分别占全球的63%和29%，物流需求和进出口贸易持续增加，供应链服务在整合商流、物流、信息流和资金流方面具有显著优势，有助于提升物流效率、降低物流成本，成为未来物流行业的重要发展方向。

关键信息

• 物流业地位重要：物流业是国民经济社会发展的基础性、战略性产业，2016年物流业增加值占GDP比重为5.1%，2011-2018年物流业总收入持续增长，2018年增长率接近15%。

• 政策支持物流业发展：国务院出台多项政策支持物流业发展，包括《物流业发展中长期规划》、《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展意见》、《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》等，推动物流业信息化、专业化、一体化发展。

• 供应链服务发展趋势：供应链服务通过整合“四流”（商流、物流、信息流、资金流）实现对供应链全过程的优化，未来有望成为物流行业的重要增长点。

投资建议

• 重点关注供应链服务龙头：建议关注“一带一路”交汇点的供应链服务企业，包括厦门象屿（600057.SH）和建发股份（600153.SH）。

• 厦门象屿（600057.SH）：

  • 公司主营业务为大宗商品供应链管理及物流平台开发运营。
  • 2016年起盈利模式转型，从交易型供应链向服务业性运营商转变，收入和利润增长高于行业平均水平。
  • 拥有铁路、公路、水路等综合物流体系，市盈率低于行业平均水平，被低估，具有投资价值。

• 建发股份（600153.SH）：

  • 主营业务包括供应链运营业务和房地产开发业务，其中供应链运营业务占比达84.2%。
  • 拥有广泛的业务网络和物流资源，与170多个国家和地区建立了合作关系，具备较强的竞争力。
  • 营收、净利润持续稳定增长，估值较低，具备长期投资潜力。

风险提示

• 物流需求下降风险：全球经济波动可能影响贸易量，从而影响物流需求。
• 政策法规风险：国际运输政策法规变化可能对物流行业造成影响。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

分析师信息

• 刘兰程：行业证券分析师，执业证书编号：S0130517100001。
• 联系人：王靖添，联系方式：8610-66568837，邮箱：wangjingtian_yj@chinastock.com.cn。

附录

• 图目录：包括“一带一路”沿线国家及中欧铁路通道规划、中欧班列开行数量及增长率、中国进出口总值及增长率、物流业总收入及增长率、跨境电商交易规模、中美物流成本对比、供应链管理与物流行业营收对比、供应链示意图等。
• 表格目录：包含国务院关于物流业发展的政策文件汇总。

总结：
“一带一路”倡议显著提升了沿线国家的互联互通水平，推动了贸易增长和物流需求的提升，为供应链服务行业带来了广阔的发展空间。厦门象屿和建发股份作为供应链服务龙头，具备较强的竞争力和发展潜力，值得关注。然而，物流需求下降和政策法规变化是主要风险因素。