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上海华铭智能终端设备股份有限公司2021年半年度报告总结

核心内容概览

上海华铭智能终端设备股份有限公司（以下简称“公司”）2021年上半年主要业务涵盖城市轨道交通AFC系统集成和ETC相关产品制造。公司围绕“城市收费系统”的大方向，以双轮驱动模式推动主营业务发展。公司还提到未来在V2X等智能交通技术方面的布局。

主要观点与关键信息

一、财务表现

• 营业收入：379,802,175.53元，同比下降41.62%，主要受ETC业务板块营收大幅减少影响。
• 净利润：13,236,999.28元，同比下降89.32%，主要由于ETC板块的业绩下滑。
• 扣非净利润：6,171,525.49元，同比下降94.83%，显示公司主营业务的盈利能力有所下降。
• 经营活动现金流：60,058,189.46元，同比上升116.68%，主要由于AFC业务板块现金流改善。
• 基本每股收益：0.07元，同比下降89.39%，反映出公司盈利能力受到冲击。
• 加权平均净资产收益率：0.77%，同比下降6.73%，表明公司整体盈利能力有所下降。

二、业务板块分析

1. AFC系统集成业务

• 业务主体：上海华铭
• 主要产品：
  • 自动售票机（TVM）
  • 自动检票机（AGM）
  • 自动充值机（CVM）
• 经营模式：
  • 销售模式：以系统集成商身份参与招投标，部分项目由总包方分包。
  • 生产模式：以销定产，根据订单组织生产，非标准化生产流程。
  • 系统集成软件开发：基础配套软件 + 非标部分开发。
  • 项目管理模式：项目经理负责制，覆盖项目全过程。
• 业绩驱动因素：
  • 技术优势：具备多项专利，覆盖AFC终端设备和核心模块。
  • 市场及品牌优势：国内主要AFC系统集成商之一，产品销往海外。
  • 产能及成本优势：全产业链生产能力，成本控制能力强。
  • 市场拓展优势：积极拓展国内外市场，尤其是东南亚地区。
  • 资金优势：资产负债率低于40%，具备较强的融资能力。
• 行业地位：国内AFC终端设备制造和集成商的领先企业，具备较强的市场竞争力。

2. ETC设备业务

• 业务主体：聚利科技
• 主要产品：
  • 车载电子标签（OBU）
  • 路侧单元（RSU）
• 经营模式：
  • 销售模式：主要通过政府招标，销售给高速公路管理部门及银行等。
  • 生产工艺：自主生产与外协结合，公司负责组装与质量检验。
• 业绩驱动因素：
  • 技术优势：具备抑制邻道干扰、零唤醒等先进功能，产品稳定性高。
  • 研发优势：持续研发投入，推动技术革新与产品升级。
  • 产品认证和许可优势：通过多项国家检测认证，增强市场竞争力。
  • 售后服务优势：拥有全国近200家售后服务网点，提升客户满意度。

三、行业趋势与市场分析

• AFC行业：
  • 轨道交通建设持续发展，AFC系统作为城市信息化建设的重要组成部分。
  • 虚拟票卡和支付方式多样化，如二维码、人脸识别等。
  • 互联互通趋势明显，城市圈和城市群间票务系统逐步统一。
  • 实现票检一体化，提高安全性和效率。
• ETC行业：
  • 2021年市场进入调整期，需求下降，但未来两年将回归正常。
  • 前装市场逐步推进，对产品质量和稳定性提出更高要求。
  • 随着5G和V2X技术发展，车联网市场逐步打开。
  • 公司积极布局V2X设备研发，提升产品竞争力。

四、主要风险与应对措施

• 市场风险：
  • AFC业务：受宏观经济、地方财政、项目预算等影响，可能导致资金占用和毛利率下降。
  • ETC业务：受新车、二手车需求及ETC更换周期影响，需求下降。
• 经营现金流风险：
  • 应收账款余额较大，主要客户为国有企业，结算周期较长，影响现金流。
• 管理层稳定风险：
  • 由于ETC行业集中爆发，管理层可能因业绩奖励而离职或抛售股票。
• 成本增加风险：
  • 高端技术人才及复合型管理人才需求增加，导致运营成本上升。
• 商誉减值风险：
  • 并购聚利科技产生的商誉为1.09亿元，若聚利科技业绩不佳，可能触发大额商誉减值。

五、非经常性损益项目

• 非经常性损益合计：7,065,473.79元
• 主要项目：
  • 非流动资产处置损益：-130,057.51元
  • 政府补助：3,921,247.22元
  • 投资收益：4,142,563.20元
  • 其他营业外收入和支出：324,701.43元
  • 所得税影响：-1,192,980.55元

六、资产与负债状况

• 货币资金：229,658,504.31元，占总资产的8.96%，较上年末下降2.79%。
• 应收账款：815,589,755.16元，占总资产的31.82%，较上年末上升2.76%。
• 存货：550,177,508.01元，占总资产的21.47%，较上年末微增。
• 投资性房地产：无变动。
• 长期股权投资：29,913,570.12元，占总资产的1.17%，较上年末微增。
• 固定资产：76,122,241.67元，占总资产的2.97%，较上年末微增。
• 在建工程：138,965,706.54元，占总资产的5.42%，较上年末微增。
• 短期借款：9,008,887.50元，占总资产的0.35%，较上年末下降0.94%。
• 合同负债：221,580,535.91元，占总资产的8.65%，较上年末微增。
• 金融资产：交易性金融资产期末为265,000,000.00元，占总资产的10.34%，较上年末增加1.20%。

七、投资状况

• 报告期投资额：10,354,000.00元，同比下降17.17%。
• 重大股权投资：
  • 泰安天皓新能股权投资合伙企业（有限合伙）：投资金额10,000,000.00元，持股比例49.92%，投资方式为新设，资金来源为自有资金。

八、公司战略与未来展望

• 战略方向：继续巩固AFC系统集成及设备制造业务，同时拓展ETC及V2X产品市场。
• 市场拓展：开拓国内外市场，尤其关注东南亚、南亚地区的轨道交通发展。
• 技术发展：加大研发投入，推动产品升级与技术革新，提升竞争力。
• 政策影响：积极响应国家政策，如《智能汽车创新发展战略》，推动V2X技术应用。

总结

上海华铭智能终端设备股份有限公司2021年半年度报告反映了公司在AFC和ETC两大业务板块的经营情况及市场环境。尽管ETC业务板块受到行业集中爆发后的需求回落影响，但公司通过技术优势、市场拓展和投资布局，保持了在AFC业务的稳定发展。同时，公司也在积极应对市场风险和现金流问题，努力提升综合竞争力，为未来的发展奠定基础。