20140813-第一创业-中国信用债市场日报_84页_1004kb

报告摘要

中国固定收益证券市场日报总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国信用债市场的近期动态，包括中证指数收盘情况、中债银行间中短期票据走势、企业债新债发行情况、主体评级调整及市场要闻。整体来看，市场表现平稳，部分短久期债券表现较好，而长线债券则因基本面稳定或政策利好出现小幅下行。同时，部分企业因经营状况变化或政策调整面临评级下调，也有部分主体因业绩改善或政策支持获得评级上调。

主要观点

1. 中证指数收盘情况

沪公司债：收盘点数152.20，微涨0.07%。
公司债指：收盘点数151.94，微涨0.06%。
沪企债指：收盘点数174.31，微涨0.04%。
企债指数：收盘点数125.96，微涨0.03%。
沪分离债：收盘点数148.79，微跌0.04%。
分离债指：收盘点数148.89，微跌0.04%。

总体来看，中证指数小幅上涨或震荡，市场情绪较为平稳。

2. 中债银行间中短期票据走势

1年期票据利率为4.69%，3年期为5.14%，5年期为5.36%。
与前一日相比，1年期略有下降，其余期限基本持平。

整体趋势显示票据利率略有下降，但幅度不大。

3. 信用债市场要闻

国务院放权目标完成3/4：新一批放权事项利好基建投资，涉及创业、创新、基建等领域，尤其是水利、交通等基础设施相关的审批权限大幅下放。
监管层支持首套房贷利率折扣：可能进一步放松楼市调控。
银监会警示担保贷款风险：长珠三角钢贸、煤炭行业风险较高。
京深调整普通住宅标准：一线城市松动楼市调控政策。

这些政策动向对信用债市场产生一定影响，尤其对基建类企业有利。

4. 发债主体要闻

美邦服饰清空长安基金股权：影响其财务状况。
华融亏损出售酒钢宏兴债券：显示其财务压力。
东方锆业分公司污染问题：可能影响其信用评级。
四川长虹大股东转型方案：推动混合所有制改革。
义煤集团原董事长被双开：涉及国资流失问题。
桐昆股份半年度亏损：影响其债务偿还能力。
湖北宜化净利润大幅下降：财务表现不佳。

这些事件对相关债券的信用评级和市场表现产生不同程度的影响。

5. 8月12日交易所信用债走势回顾

公司债：短久期高收益债表现较好，如12西资源行权收益率下行58BP至9.35%，12正邦债下行52BP至11.99%。
地产债：08新湖债因下属证券公司重组，收益率下行34BP至7.34%。
企业债：城投债小幅下行，产业债企稳，如12阜城投下行8BP至8.07%。
分离债：净价略有回调，如08江铜债上行3BP至5.00%，09长虹债上行2BP至4.98%。

总体表现较为平稳，短久期债券表现优于长线债券。

关键信息

企业债新债簿记发行情况

14超威债：8月12日无企业债簿记发行。
14新开元债（8月11日）：规模12亿元，期限7年，票面利率7.43%，主体/债项AA/AA，机构东方金诚，交易所为是。

主体评级调整

额外下调

11赛维MTN1：新世纪评级，最新评级日2014-8-8，最新主体评级CCC(负面)，上次评级日2013-9-16，上次主体评级B+。
14赣钨业MTN001：新世纪评级，最新评级日2014-8-6，最新主体评级AA(负面)，上次评级日2013-12-31，上次主体评级AA。
13新誉CP001：中诚信评级，最新评级日2014-7-29，最新主体评级AA(负面)，上次评级日2013-12-2，上次主体评级AA。
14庆华集CP001：联合评级，最新评级日2014-7-29，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2014-1-10，上次主体评级AA-。
14亚泰CP001：联合评级，最新评级日2014-7-28，最新主体评级AA(负面)，上次评级日2013-7-17，上次主体评级AA。
12海航商CP001：联合评级，最新评级日2014-7-28，最新主体评级AA(负面)，上次评级日2013-7-3，上次主体评级AA。
09津滨投债：大公评级，最新评级日2014-7-28，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2013-6-13，上次主体评级AA-。
11豫光铅CP01：新世纪评级，最新评级日2014-7-28，最新主体评级A+(稳定)，上次评级日2013-7-29，上次主体评级AA-。
13津滨投债：大公评级，最新评级日2014-7-28，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2013-6-13，上次主体评级AA-。
14哈投集MTN001：大公评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AA+(负面)，上次评级日2013-8-1，上次主体评级AA+。
14华昱能源PPN001：联合评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AA+(负面)，上次评级日2013-7-26，上次主体评级AA+。
12金海洋MTN1：联合评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AA+(负面)，上次评级日2013-7-26，上次主体评级AA+。
08二重债：中诚信评级，最新评级日2014-7-24，最新主体评级BB，上次评级日2014-4-4，上次主体评级A+。
12熔盛MTN1：联合评级，最新评级日2014-7-24，最新主体评级BBB（负面），上次评级日2013-7-5，上次主体评级AA-。
12苏有色MTN1：新世纪评级，最新评级日2014-7-24，最新主体评级AA（负面），上次评级日2013-7-25，上次主体评级AA。
12龙煤MTN1：联合评级，最新评级日2014-7-24，最新主体评级AA（负面），上次评级日2013-7-26，上次主体评级AA+。
12中富01：中诚信评级，最新评级日2014-7-22，最新主体评级A+(稳定)，上次评级日2013-7-25，上次主体评级AA-。
12肥城矿MTN1：大公评级，最新评级日2014-7-22，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2013-5-31，上次主体评级AA-。
13恒顺达：大公评级，最新评级日2014-7-21，最新主体评级CC（负面），上次评级日2013-7-15，上次主体评级A-。
11灵金MTN1：中诚信评级，最新评级日2014-7-21，最新主体评级AA（负面），上次评级日2013-7-23，上次主体评级AA。
11天威MTN1：联合评级，最新评级日2014-7-17，最新主体评级A（负面），上次评级日2013-7-26，上次主体评级AA。
12赤天化MTN1：新世纪评级，最新评级日2014-7-17，最新主体评级AA（负面），上次评级日2013-7-29，上次主体评级AA。
14永泰CP001：联合评级，最新评级日2014-7-18，最新主体评级AA（负面），上次评级日2013-11-8，上次主体评级AA。
14汉江CP001等：联合评级，最新评级日2014-7-18，最新主体评级AA（负面），上次评级日2014-4-8，上次主体评级AA。
13沈焦煤CP001：中诚信评级，最新评级日2014-7-17，最新主体评级AA+(负面)，上次评级日2013-10-15，上次主体评级AA+。
13华通路桥CP001：联合评级，最新评级日2014-7-16，最新主体评级BB+(负面)，上次评级日2014-6-27，上次主体评级AA-。
13沃森MTN001：联合评级，最新评级日2014-7-14，最新主体评级A+(稳定)，上次评级日2013-9-23，上次主体评级AA-。
12龙煤控MTN1：中诚信评级，最新评级日2014-7-14，最新主体评级AA+(负面)，上次评级日2013-9-23，上次主体评级AA+。
09银基债：鹏元评级，最新评级日2014-7-14，最新主体评级A+(负面)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级A+。
13微山矿：鹏元评级，最新评级日2014-7-11，最新主体评级AA-(稳定)，上次评级日2013-12-15，上次主体评级AA。
12太煤化MTN1：大公评级，最新评级日2014-7-7，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2013-6-30，上次主体评级AA。
13恒顺债：鹏元评级，最新评级日2014-7-7，最新主体评级A+(稳定)，上次评级日2013-6-30，上次主体评级AA-。
14贺州投资CP001：联合评级，最新评级日2014-7-1，最新主体评级AA（负面），上次评级日2014-5-9，上次主体评级AA。
13湘投金天债：新世纪评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AA-。
10沈煤债：联合评级，最新评级日2014-6-27，最新主体评级AA+(负面)，上次评级日2013-7-26，上次主体评级AA+。
13华通路桥CP001：联合评级，最新评级日2014-7-16，最新主体评级BB+(负面)，上次评级日2014-6-27，上次主体评级AA-。
13沃森MTN001：联合评级，最新评级日2014-7-14，最新主体评级A+(稳定)，上次评级日2013-9-23，上次主体评级AA-。
12龙煤控MTN1：中诚信评级，最新评级日2014-7-14，最新主体评级AA+(负面)，上次评级日2013-9-23，上次主体评级AA+。
09银基债：鹏元评级，最新评级日2014-7-14，最新主体评级A+(负面)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级A+。
13微山矿：鹏元评级，最新评级日2014-7-11，最新主体评级AA-(稳定)，上次评级日2013-12-15，上次主体评级AA。
12太煤化MTN1：大公评级，最新评级日2014-7-7，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2013-6-30，上次主体评级AA。
13恒顺债：鹏元评级，最新评级日2014-7-7，最新主体评级A+(稳定)，上次评级日2013-6-30，上次主体评级AA-。
14贺州投资CP001：联合评级，最新评级日2014-7-1，最新主体评级AA（负面），上次评级日2014-5-9，上次主体评级AA。
13湘投金天债：新世纪评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AA-。
10沈煤债：联合评级，最新评级日2014-6-27，最新主体评级AA+(负面)，上次评级日2013-7-26，上次主体评级AA+。
12中孚债：联合评级，最新评级日2014-6-25，最新主体评级AA（负面），上次评级日2013-5-30，上次主体评级AA。
12康盛债：鹏元评级，最新评级日2014-6-25，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2013-6-26，上次主体评级AA-。
14翔鹭CP001：联合评级，最新评级日2014-6-24，最新主体评级AA-(稳定)，上次评级日2013-9-25，上次主体评级AA。
11柳化债：鹏元评级，最新评级日2014-6-17，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2013-6-3，上次主体评级AA-。
14云天化CP001：大公评级，最新评级日2014-6-17，最新主体评级AA+(负面)，上次评级日2014-4-8，上次主体评级AA。
12毅昌01：鹏元评级，最新评级日2014-6-13，最新主体评级AA-(负面)，上次评级日2013-6-27，上次主体评级AA。
12中桥债：鹏元评级，最新评级日2014-6-13，最新主体评级AA-(稳定)，上次评级日2013-6-6，上次主体评级AA。
14奇瑞CP001：联合评级，最新评级日2014-6-12，最新主体评级AA（负面），上次评级日2013-11-7，上次主体评级AA。
13铁物资MTN1：大公评级，最新评级日2014-6-6，最新主体评级AA+（负面），上次评级日2012-12-1，上次主体评级AAA。
09南钢联债：新世纪评级，最新评级日2014-6-3，最新主体评级AA-（负面），上次评级日2013-6-27，上次主体评级AA-。
12酒钢债：联合评级，最新评级日2014-5-29，最新主体评级AA+（负面），上次评级日2013-6-27，上次主体评级AA+。
锐01暂停：联合评级，最新评级日2014-5-29，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-5-30，上次主体评级AA。
12三维债：鹏元评级，最新评级日2014-5-27，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-1-1，上次主体评级AA。
12厦工债：联合评级，最新评级日2014-5-23，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-5-23，上次主体评级AA+。
12正邦债：鹏元评级，最新评级日2014-5-23，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-6-29，上次主体评级AA。
12海翔债：鹏元评级，最新评级日2014-5-23，最新主体评级AA-（负面），上次评级日2013-6-5，上次主体评级AA-。
12墨龙01：中诚信评级，最新评级日2014-5-22，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-4-15，上次主体评级AA。
09美好债：鹏元评级，最新评级日2014-5-16，最新主体评级AA-（负面），上次评级日2013-5-13，上次主体评级AA。
11凌钢债：中诚信评级，最新评级日2014-5-15，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-5-13，上次主体评级AA。
12南糖债：南京钢铁联合有限公司，最新评级日2014-5-13，最新主体评级AA（负面），上次评级日2013-5-5，上次主体评级AA-。
12正邦债：江西正邦科技股份有限公司，最新评级日2014-5-23，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-6-29，上次主体评级AA。
12海翔债：浙江海翔药业股份有限公司，最新评级日2014-5-23，最新主体评级AA-（负面），上次评级日2013-6-5，上次主体评级AA-。
12墨龙01：山东墨龙石油机械股份有限公司，最新评级日2014-5-22，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-4-15，上次主体评级AA。
09美好债：美好置业集团股份有限公司，最新评级日2014-5-16，最新主体评级AA-（负面），上次评级日2013-5-13，上次主体评级AA。
11凌钢债：凌源钢铁股份有限公司，最新评级日2014-5-15，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-5-13，上次主体评级AA。
12南糖债：南宁糖业股份有限公司，最新评级日2014-5-13，最新主体评级AA（负面），上次评级日2013-5-5，上次主体评级AA-。
12正邦债：江西正邦科技股份有限公司，最新评级日2014-5-23，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-6-29，上次主体评级AA。
12海翔债：浙江海翔药业股份有限公司，最新评级日2014-5-23，最新主体评级AA-（负面），上次评级日2013-6-5，上次主体评级AA-。
12墨龙01：山东墨龙石油机械股份有限公司，最新评级日2014-5-22，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-4-15，上次主体评级AA。
09美好债：美好置业集团股份有限公司，最新评级日2014-5-16，最新主体评级AA-（负面），上次评级日2013-5-13，上次主体评级AA。
11凌钢债：凌源钢铁股份有限公司，最新评级日2014-5-15，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-5-13，上次主体评级AA。
12南糖债：南宁糖业股份有限公司，最新评级日2014-5-13，最新主体评级AA（负面），上次评级日2013-5-5，上次主体评级AA-。

评级上调

12冀交通、10冀交通：中诚信评级，最新评级日2014-8-11，最新主体评级AA（正面），上次评级日2014-6-26，上次主体评级AA。
13京科城：中诚信评级，最新评级日2014-7-30，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-7-3，上次主体评级AA。
13富通MTN1：大公评级，最新评级日2014-7-30，最新主体评级AA（正面），上次评级日2013-12-12，上次主体评级AA。
13忻州债02：中诚信评级，最新评级日2014-7-30，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-7-29，上次主体评级AA-。
14哈密国投债01：中诚信评级，最新评级日2014-7-29，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-7-29，上次主体评级AA-。
14赛格CP001：中诚信评级，最新评级日2014-7-29，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2014-1-3，上次主体评级AA-。
13杭金投MTN001：大公评级，最新评级日2014-7-30，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-7-12，上次主体评级AA。
14富通MTN001：大公评级，最新评级日2014-7-30，最新主体评级AA（正面），上次评级日2013-12-12，上次主体评级AA。
12大众报MTN1：中诚信评级，最新评级日2014-7-29，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-7-26，上次主体评级AA。
14华联股CP001：新世纪评级，最新评级日2014-7-28，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-10-12，上次主体评级AA-。
12忠旺MTN2：中诚信评级，最新评级日2014-7-28，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-7-26，上次主体评级AA。
13甬开投MTN1：中诚信评级，最新评级日2014-7-23，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-7-31，上次主体评级AA。
12科伦01：中诚信评级，最新评级日2014-7-23，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-6-19，上次主体评级AA。
14华强CP001：联合评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AA（正面），上次评级日2014-3-31，上次主体评级AA。
12苏垦CP001：中诚信评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AA（正面），上次评级日2013-7-31，上次主体评级AA。
14中建三局MTN001：中诚信评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AA+(正面)，上次评级日2014-4-15，上次主体评级AA+。
12外高桥MTN1：新世纪评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AA+(正面)，上次评级日2013-9-26，上次主体评级AA+。
12粤明阳MTN1：联合评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-7-26，上次主体评级AA-。
13川投MTN001：中诚信评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AAA(稳定)，上次评级日2013-7-3，上次主体评级AA+。
05世博债：新世纪评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AAA(稳定)，上次评级日2014-3-19，上次主体评级AA+。
13东浩CP001：新世纪评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AAA(稳定)，上次评级日2014-3-19，上次主体评级AA+。
07晨通债：联合评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-7-25，上次主体评级A+。
12中汽研MTN1：中诚信评级，最新评级日2014-7-25，最新主体评级AA（正面），上次评级日2014-1-27，上次主体评级AA-。
13中生物MTN1：中诚信评级，最新评级日2014-7-24，最新主体评级AAA(稳定)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AA+。
13鄂恒信MTN1：联合评级，最新评级日2014-7-23，最新主体评级AA-（稳定），上次评级日2013-7-26，上次主体评级A+。
14连城投CP001：联合评级，最新评级日2014-7-23，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2014-3-25，上次主体评级AA。
11凯迪债：中诚信评级，最新评级日2014-7-23，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-7-26，上次主体评级AA。
14浙农发CP001：新世纪评级，最新评级日2014-7-22，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-5-20，上次主体评级AA-。
13陕高速债：中诚信评级，最新评级日2014-7-21，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-6-27，上次主体评级AA。
12句容福地债：新世纪评级，最新评级日2014-7-18，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-6-30，上次主体评级AA-。
14三峡银行债：中诚信评级，最新评级日2014-7-15，最新主体评级AA-（正面），上次评级日2014-2-18，上次主体评级AA-。
14机床CP001：联合评级，最新评级日2014-7-14，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-12-13，上次主体评级AA-。
14潮电CP001：大公评级，最新评级日2014-7-14，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2014-3-6，上次主体评级AA。
12中船燃MTN1：中诚信评级，最新评级日2014-7-11，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-7-24，上次主体评级AA+。
14华谊兄弟CP001：中诚信评级，最新评级日2014-6-10，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2014-1-27，上次主体评级AA-。
11建发债：中诚信评级，最新评级日2014-6-9，最新主体评级AAA(稳定)，上次评级日2014-1-15，上次主体评级AA+。
10皖维MTN1：新世纪评级，最新评级日2014-6-6，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-6-27，上次主体评级AA。
11中冶MTN1：中诚信评级，最新评级日2014-6-6，最新主体评级AAA(稳定)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AAA。
12来宾债：鹏元评级，最新评级日2014-6-29，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-8-9，上次主体评级AA-。
12嘉善经开债：鹏元评级，最新评级日2014-6-29，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-6-30，上次主体评级AA-。
12常经营：中诚信评级，最新评级日2014-6-27，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2014-3-26，上次主体评级AA。
14鲁焦化CP001：联合评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2014-1-8，上次主体评级AA-。
12华新01：中诚信评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-6-24，上次主体评级AA。
11武经发：新世纪评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AA。
14鲁焦化CP001：联合评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2014-1-8，上次主体评级AA-。
12绍城投债：中诚信评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2014-4-24，上次主体评级AA。
13绍交投PPN001：中诚信评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AA。
13绍交投债：中诚信评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AA。
13烟开发：联合评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-10-16，上次主体评级AA。
12兴城投：新世纪评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AA。
10宜兴债：新世纪评级，最新评级日2014-6-30，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2014-6-28，上次主体评级AA。
14青州债：大公评级，最新评级日2014-6-26，最新主体评级AA（稳定），上次评级日2013-6-24，上次主体评级AA-。
09城控债：新世纪评级，最新评级日2014-6-26，最新主体评级AAA(稳定)，上次评级日2013-9-13，上次主体评级AA+。
12渝富债：鹏元评级，最新评级日2014-6-19，最新主体评级AAA(稳定)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AA+。
13贵州高速债：新世纪评级，最新评级日2014-6-27，最新主体评级AA+(稳定)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AA。
10黄山债：中诚信评级，最新评级日2014-6-27，最新主体评级AA(稳定)，上次评级日2013-6-28，上次主体评级AA-。
10开元债：鹏元评级，最新评级日2014-6-27，最新主体评级AA(稳定)，上次评级日2013-6-30，上次主体评级AA-。

总结

综上所述，中国信用债市场近期表现平稳，短久期债券表现优于长线债券，部分企业因经营问题或政策调整面临评级下调，而部分主体因业绩改善或政策利好获得评级上调。政策层面，国务院进一步放权，利好基建投资，为信用债市场带来一定积极影响。市场参与者需密切关注企业基本面变化及政策动向，以评估信用债的投资价值与风险。

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