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冠通期货研究报告--每日核心期货品种分析（2026年7月15日）

核心内容概览

本报告分析了2026年7月15日国内期货市场的主要表现及关键品种的行情走势，重点围绕原油、沥青、PP、塑料、PVC、尿素等品种展开，结合供需变化、国际局势、成本支撑等多方面因素进行研判。

期市综述

• 整体走势：当日国内期货主力合约涨多跌少，多数商品价格上行。
• 涨幅品种：
  • 低硫燃料油（LU）涨超6%
  • 燃料油涨超5%
  • 合成橡胶、集运欧线、乙二醇（EG）涨超4%
  • Pd（钯）、SC原油、苯乙烯（EB）、丙烯涨超3%
• 跌幅品种：
  • 多晶硅、碳酸锂跌超2%
  • 尿素、沪铅跌近2%
  • 纯碱、花生、沪镍跌超1%
• 股指期货：
  • 沪深300（IF）涨0.38%
  • 上证50（IH）涨0.94%
  • 中证500（IC）跌0.84%
  • 中证1000（IM）跌0.56%
• 国债期货：
  • 2年期（TS）跌0.01%
  • 5年期（TF）持平
  • 10年期（T）跌0.01%
  • 30年期（TL）涨0.02%
• 资金流向：
  • 资金流入：乙二醇2609（4.81亿）、30年国债2609（4.24亿）、燃油2609（2.62亿）
  • 资金流出：中证2609（42.61亿）、中证1000 2609（33.50亿）、沪深2609（23.01亿）

行情分析

原油（SC）

• 基本面：EIA数据显示，美国原油库存超预期增加，但成品油库存减少，整体油品库存继续下降。
• 政策动态：OPEC+宣布8月增产18.8万桶/日，连续五个月增产。中东局势紧张，美伊互有动作，霍尔木兹海峡通航问题尚未解决。
• 影响因素：伊朗关闭海峡、美军封锁、乌克兰袭击俄能源设施等，导致原油价格偏强震荡。
• 风险提示：中东局势持续紧张，注意控制风险，谨慎参与。

沥青

• 供应端：河北鑫海、辽宁臻德复产，开工率回升0.5个百分点至16.4%。
• 需求端：下游开工率多数下跌，道路沥青开工率降至24.3%，全国出货量回升26.7%至22.8万吨，但仍处于低位。
• 库存情况：厂库库存率小幅下降，但仍处于近年来最低水平。
• 价格走势：山东地区价格小幅上涨，基差高位回落。
• 预期：预计沥青开工率继续增加，北方终端需求恢复，但南方受降雨影响，需求释放有限。受原油价格上涨影响，沥青偏强震荡。

PP（聚丙烯）

• 开工率：维持在74.5%左右，标品拉丝生产比例降至22%。
• 库存情况：石化库存环比下降1.5万吨至64.5万吨，较去年同期低14万吨。
• 成本支撑：原油价格上涨，伊朗石化中心受袭，影响出口。
• 需求端：BOPP订单小幅反弹，塑编订单继续回落。
• 预期：PP偏强震荡，L-PP价差反弹，关注中东局势发展。

塑料（LLDPE）

• 开工率：维持在84%左右，处于中性偏低水平。
• 下游需求：PE下游开工率回落0.47个百分点至34.31%，农膜订单低位增加，包装膜订单继续回落。
• 库存情况：石化库存环比下降1.5万吨至64.5万吨，处于近年同期偏低水平。
• 成本支撑：受原油价格上涨影响，塑料成本支撑增强。
• 预期：塑料偏强震荡，L-PP价差反弹，关注中东局势。

PVC（聚氯乙烯）

• 开工率：供应端开工率环比减少1.43个百分点至68.81%，降至近年同期最低。
• 需求端：下游平均开工率回落0.94个百分点至38.95%，需求偏弱。
• 出口情况：印度进口关税暂免政策延期，但出口签单继续回落，外需疲软。
• 库存情况：社会库存小幅减少，但仍偏高。
• 影响因素：房地产调整阶段，内需疲软；原油价格上涨支撑成本。
• 预期：PVC跟随整体化工情绪偏强震荡，但涨幅有限。

尿素

• 价格走势：今日低开低走，现货价格止跌。
• 库存情况：本期库存大幅上涨，内需成交不畅，货源下沉缓慢。
• 需求端：以农业需求为主，复合肥工厂原料价格稳定，但开工率下降。
• 出口情况：出口订单堆积，难以泄压。
• 预期：国内库存压制盘面涨幅，出库订单及秋季肥预期托底，谨慎追空。

关键信息总结

• 国际局势：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航问题持续影响原油供给，导致原油价格波动加剧。
• 成本支撑：原油价格上涨对化工品（沥青、PP、塑料、PVC）形成较强成本支撑。
• 供应变化：多个化工品供应端有所恢复，但整体开工率仍偏低，需求端疲软。
• 库存压力：尿素、PVC等品种库存偏高，压制盘面涨幅。
• 市场情绪：整体市场情绪偏强，但需警惕中东局势变化带来的不确定性。

风险提示

• 中东局势持续紧张，可能对原油供给和价格造成较大扰动。
• 国内需求疲软，尤其是房地产和工业需求，对化工品价格形成压制。
• 原油价格波动较大，需密切关注成本端变化。
• 尿素、PVC等品种库存偏高，盘面涨幅受限，操作需谨慎。

投资有风险，入市需谨慎。