20250513-华安证券-4月哪些城投商票持续逾期__8页_838kb

2025年4月，16家发债城投企业出现承兑人逾期，当月逾期发生额达336亿元。根据上海票交所数据，4月共有919家主体逾期，其中发债城投占比不足2%。逾期规模环比减少69亿元，新增主体逾期金额289亿元，存量主体新增逾期47亿元。4家城投首次逾期，其中1家为所在区域首次逾期主体。具体来看，首次被披露的4家逾期主体包括信阳市某市本级平台及长沙市、淮安市、泰安市的区县级平台。区域分布上，山东最多（8家），江苏（38家）、河南（29家）、贵州（26家）等区域也较高。新增区域中，泰安市某区县首次出现发债城投逾期。

截至2025年4月，累计283家发债城投曾出现逾期，涉及近五年1113条逾期记录。披露次数方面，149家发债城投被披露超过1次，其中82家达5次及以上；逾期金额方面，87家发债城投逾期金额超1亿元，12家不少于5亿元。按行政级别划分，区县级主体占比最高（161家），地市级与园区级分别为58家、62家，省级仅2家。主体评级中，AA级占比最大（196家），其次为AA+（66家），AA-及以下14家，AAA及无评级分别4家、3家。区域分布覆盖24个省份，山东（87家）、江苏（38家）、河南（29家）、贵州（26家）、湖南（15家）、云南（14家）、四川（13家）、陕西（10家）为主要区域。

报告风险提示称，需关注城投债技术性违约风险及数据提取可能存在的误差。投资评级分A股、新三板、港股、美股等市场，定义为增持、中性、减持、买入等，具体标准为未来6-12个月收益率与基准指数的对比。分析师团队包括颜子琦（8年经验，曾获Wind金牌分析师第二名）和杨佩霖（4年经验，布里斯托大学硕士），研究数据来源于Wind、上海票据交易所及华安证券研究所。报告强调数据合规性，指出信息仅供参考，不构成投资建议，且对使用报告内容产生的损失不承担责任。