20250113-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

大越期货投资咨询部赵通分析焦煤、焦炭市场，截止2025年1月13日早报。

焦煤观点

焦煤基本面偏空，部分煤矿减产停产，供应减少有限。焦炭价格下调后，市场情绪回落，竞拍氛围冷淡，价格承压下行。钢厂需求减弱，焦炭第六轮提降落地压缩焦煤利润，下游按需采购，负反馈向上游传导，焦煤价格短期震荡偏弱。横向上，高位炼焦与终端淡季构成需求压力，焦煤20日线下方，主力持仓净空，空头增仓，基差贴水，库存持续增加，利多因素仅为铁水产量上涨，但增量有限。

焦炭观点

焦炭基本面同样偏空。第六轮提降落地后，焦企利润收窄，虽原料端焦煤价格回落略有修复利润，但钢厂控制到货节奏、需求转弱导致焦企库存及总样本库存环比增加，高炉检修增多、成材需求差抑制采购，叠加成本支撑力减弱，焦炭下行预期持续，价格短期弱稳。利多包括铁水产量上涨，但利空尤为显著——钢厂利润被挤压，补库需求部分透支，现货升水期货利于空头操作，高价焦炭库存较大，成本支撑减弱，20日线下方，主力持仓净空，空头增仓，焦炭基本面承压。

数据来源：Mysteel、Wind。库存情况显示焦煤港口库存上升至4988万吨，焦炭港口库存增长至1722万吨，独立焦企焦煤库存下降，焦炭库存增加，钢厂焦煤、焦炭库存同步上升；吨焦平均盈利亏损-3元，焦炉产能利用率提升到72.5%。免责声明及从业资格信息同时提供。

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