20240814-国盛证券-朝闻国盛_3页_471kb

报告内容总结

一、宏观分析

报告指出，7月社融超预期回落的主要原因是需求不足，居民部门杠杆化趋势持续，企业中长期贷款连续减少，票据冲量明显，信贷结构欠佳。分析师认为，当前经济下行压力较大，政策需“持续发力、更加给力”，年内宽松政策（如降准降息）的可能性较高，但需警惕外部环境变化等风险。

二、纺织服饰板块

以361度为例，其营收和归母净利润均实现增长，毛利率下降主要由高性价比产品驱动，销售费用率上升。公司全年业绩预计快速增长，拟派中期股息比率较高。分析师维持“买入”评级，目标价对应现价PE显示估值仍有提升空间，但需关注门店整改、消费复苏及汇率波动风险。

三、行业表现与近期研报

1. 行业排名：债市、服装、环保等板块表现优异，电子、通信、汽车等行业表现低迷。
2. 晨会回顾：本月重点研报涵盖经济风险、CPI数据、区域经济盘点、公司估值策略等，提示市场分化加剧，需关注消费、汇率与政策方向变化。
3. 免责声明：报告中强调内容仅供参考，不构成投资建议，投资决策需结合自身情况。

四、核心建议

• 宏观端：关注政策宽松力度，警惕外部风险。
• 行业端：纺织服饰领域重点公司（如361度）具备较强成长性。
• 整体市场：分化明显，需把握结构性机会，分散风险敞口。