> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安克创新（300866.SZ）总结 ## 核心内容 安克创新是一家专注于消费电子和新能源领域的公司，近期在技术与产品层面取得重要进展。公司正加速自研 AI 芯片的产品化落地，并计划在 2026 年 5 月 22 日的 Anker Day 2026 发布会上推出基于自研存算一体 AI 音频芯片（Thus™）的首发应用产品及其他多款新品。同时，其储能业务也迎来政策利好和新品周期的双重机遇，进一步推动公司业务增长与利润提升。 ## 主要观点 1. **AI 芯片产品化落地** - 公司于 2026 年 4 月 22 日发布首款神经网络存算一体 AI 音频芯片 Thus™。 - Thus™ 采用存算一体（CIM）架构，突破传统冯·诺依曼架构瓶颈，显著提升算力与能效。 - 芯片将首先应用于旗舰耳机，提升音频解析能力，实现更真实自然的声音体验。 - 公司计划将 Thus™ 应用于更多感知维度，如视觉、触觉等，推动安防、清洁等产品线的高端化与利润率提升。 2. **储能业务增长前景广阔** - 公司消费级新能源品牌 Anker SOLIX 在 2025 年实现收入超 45 亿元，同比增长约 50%。 - 阳台光储产品 Solarbank 3 E2700 Pro 在全球市场领先，尤其在欧洲市场表现突出。 - 德国政策优化推动阳台光伏逆变器功率上限提升，租户安装权强化，带动行业需求增长。 - 英国等国家也逐步松绑阳台光伏政策，进一步打开市场空间。 3. **财务预测与估值** - 公司预计 2026-2028 年归母净利润分别为 32.8 亿、40.09 亿和 47.43 亿元，对应 PE 分别为 22.1 倍、18 倍和 15.3 倍。 - 毛利率持续提升，2025 年达到 45.07%，显示出公司产品高端化的成效。 - 股息率逐步上升，2028 年预计达到 3.1%，体现公司盈利能力增强。 4. **投资建议** - 维持“优于大市”评级，短期关注 AI 芯片终端落地及新品发布，中长期看好储能赛道增长。 - 公司具备技术驱动与平台化经营能力，未来增长潜力较大。 ## 关键信息 - **AI 芯片**：Thus™ 是首款神经网络存算一体 AI 音频芯片，适用于 TWS 耳机等小型设备，具备高算力、低功耗、高能效等优势。 - **产品应用**：首款搭载 Thus™ 芯片的旗舰耳机预计于 2026 年 5 月 22 日发布，提升音频体验。 - **技术拓展**：Thus™ 将拓展至视觉、触觉等多感知领域，推动多条产品线的高端化升级。 - **储能业务**：Anker SOLIX E10 是全球首个智能混合动力全屋备电解决方案，整合储能电池、太阳能及智能发电机。 - **政策利好**：德国阳台光伏逆变器功率上限提升至 800W，租户安装权强化，带动行业需求增长。 - **财务表现**：2024-2025 年收入增长分别为 41% 和 23%，净利润增长率分别为 31% 和 20%，毛利率稳步提升。 ## 风险提示 - 外贸环境恶化 - 海外消费景气度不及预期 - 产品创新不及预期 - 储能相关政策收紧 - 行业竞争加剧 ## 相关研究报告 - 《安克创新（300866.SZ）-收入逐季加速彰显平台化经营能力，扣非归母净利润增长24%》——2026-04-30 - 《安克创新（300866.SZ）-四季度扣非归母净利润增长19%，持续重视产品创新》——2026-04-12 - 《安克创新（300866.SZ）-三季度收入稳健增长20%，多款重要新品亮相提供增量》——2025-10-30 - 《安克创新（300866.SZ）-上半年业绩实现 $30\%$ 以上增长，多品类逻辑持续验证》——2025-08-29 - 《安克创新（300866.SZ）-股权激励彰显发展信心，新品有望持续贡献增量》——2025-08-01