20211021-华融期货-生猪_玉米_豆粕日评_3页_198kb

文档总结

核心内容概述

本报告对生猪、玉米、豆粕三大农产品的近期行情、基本面及后期展望进行了分析，主要围绕价格走势、供需关系、市场情绪及政策影响等方面展开。

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生猪市场分析

行情综述

• 生猪期价近期触底反弹，呈震荡运行。
• 截至2021年10月20日，全国外三元商品猪均价为14元/公斤，河南地区为13.8元/公斤。
• LH2201合约基差为-2000元/吨，较上周走强。

基本面情况

• 养殖利润：猪料比为4.10，低于平衡点6.04，行业连续第21周亏损。
  • 外购仔猪出栏成本18.25元/公斤，环比下降5.53%，头均亏损716.6元。
  • 自繁自养出栏成本17.25元/公斤，环比下降0.57%，头均亏损601.05元。
• 产能情况：
  • 前三季度生猪出栏量达49193万头，同比增长35.9%。
  • 猪肉产量3917万吨，同比增长38.0%。
  • 三季度末生猪存栏43764万头，同比增长18.2%；能繁母猪存栏4459万头，同比增长16.7%。
• 终端需求：
  • 生猪平均交易体重122.26公斤，较上周微涨0.02%，同比下降5.87%。
  • 屠宰企业开工率34.36%，同比上涨18.52个百分点。

后期展望

• 随着气温下降，终端需求有所恢复，尤其是北方地区。
• 收储政策和产能调控对价格形成支撑，但生猪产能惯性恢复，供应宽松。
• 预计短期生猪价格震荡运行，长周期仍偏空。
• 技术上关注LH2201合约16800元/吨压力位和14000元/吨支撑位。
• 后续需关注非瘟疫病形势、产能变化、冻猪肉投放及收储政策。

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玉米市场分析

行情综述

• 玉米前期因降雨影响价格上扬，近期天气好转，收割进度加快，价格震荡运行。
• LH2201合约技术上关注2400-2600元/吨区间。

基本面情况

• 供应情况：
  • 全国秋粮收获完成60.2%，比上年同期慢1个百分点。
  • 东北、华北、黄淮等地玉米已进入成熟收获阶段。
• 进口情况：
  • 9月中国进口玉米353万吨，同比增加226.9%。
  • 1-9月累计进口玉米2493万吨，同比增加274.5%。
• 深加工库存：
  • 截至10月13日，全国主要玉米深加工企业库存301.8万吨，较上周下降5.4%。
  • 消费量为101.6万吨，环比减少0.7万吨，同比减少3.2万吨。

后期展望

• 新季玉米收割加快，供应压力增加。
• 玉米进口量大幅上升，中储粮加大投放，市场供应趋于宽松。
• 深加工企业备货意愿不强，终端消费低迷。
• 技术上关注C2201合约2400-2600元/吨区间。
• 后续需关注玉米收割进度、进口情况及政策指引。

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豆粕市场分析

行情综述

• 豆粕期价跟随美豆成本端波动，走势略偏弱于美豆。

基本面情况

• 国际市场：
  • 美国大豆落叶率95%，去年同期为96%；收获完成60%，去年同期为73%。
  • 巴西大豆播种进度达22%，较前一周提升12个百分点，高于去年同期8%。
  • 9月中国大豆进口量688万吨，环比下降27.5%，同比减少29.7%，创2014年以来最低。
  • 1-9月累计进口大豆7397万吨，同比下降0.7%。
• 国内市场：
  • 进口大豆商业库存501万吨，较节前减少59万吨，较上月同期减少139万吨。
  • 上周国内大豆压榨量167万吨，豆粕库存58万吨，环比减少2万吨，同比减少33万吨。
  • 饲料养殖提货速度加快，压制豆粕库存下降空间。

后期展望

• 美豆供应前景宽松，市场关注点转向需求及南美大豆生产。
• 巴西大豆播种良好，预期产量超1.4亿吨，压制美豆价格。
• 国内豆粕库存下降空间有限，受进口量下降影响。
• 生猪产能仍处高位，但养殖利润低迷，养殖户补栏意愿下降，压制豆粕需求。
• 冬季来临，水产养殖进入尾声，进一步压制饲料原料需求。
• 技术上关注M2201合约3200元/吨支撑位。
• 后续需关注美豆主产区收割进度、南美大豆播种情况、国内大豆进口及压榨状况。

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总体市场趋势

• 生猪：短期震荡，长周期偏空，关注收储政策和终端需求变化。
• 玉米：短期震荡，供应端宽松，需关注收割进度和进口政策。
• 豆粕：跟随美豆震荡偏弱，受进口及养殖需求影响较大，需关注南美大豆产量及国内供需变化。

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关键信息汇总

品种	主要趋势	关键影响因素
生猪	短期震荡，长周期偏空	收储政策、终端需求、产能恢复、非瘟疫情
玉米	短期震荡	收割进度、进口量、政策投放
豆粕	震荡偏弱	美豆价格、巴西播种、国内进口量、生猪产能

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技术关注点

• 生猪：LH2201合约关注16800元/吨压力位和14000元/吨支撑位。
• 玉米：C2201合约关注2400-2600元/吨区间。
• 豆粕：M2201合约关注3200元/吨支撑位。

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风险提示

• 非瘟疫情可能影响生猪养殖。
• 政策调控（如收储）对价格形成支撑。
• 国际大豆供需变化及南美产量预期。
• 国内饲料需求季节性减弱。