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生猪、玉米、豆粕市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2021年9月生猪、玉米与豆粕市场的行情综述、基本面情况及后期展望，旨在为投资者提供市场走势的参考。

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生猪市场分析

行情综述

• 猪价持续下跌，养殖端心态悲观，出栏积极。
• 屠企收购压力不大，但消费端需求不佳，宰量提升有限。
• 期货市场受第二次收储提振，主力合约大幅反弹5.28%，收于14360元/吨。
• 现货价格方面，河南外三元生猪均价为11.5元/kg，1月合约基差约为-2800元，基差走弱。

基本面情况

• 养殖利润：猪料比为4.24，低于平衡点6.23，养殖行业连续第18周亏损。
  • 外购仔猪出栏成本21.64元/公斤，环比下降3.77%，头均亏损1093.1元。
  • 自繁自养出栏成本17.44元/公斤，环比下降0.39%，头均亏损609.9元。
• 产能情况：8月能繁母猪存栏环比下降0.9%，连续两个月下降。
  • 涌益数据显示，全国能繁母猪存栏环比下滑2.06%，其中东北、华北、华中地区分别下滑1.09%、1.33%、2.03%。
  • 三元母猪淘汰加速，二元母猪占比快速提升。
• 进口冻猪肉：8月进口28万吨，环比减少20%，同比减少20.6%。
  • 1-8月累计进口293万吨，同比增幅1.0%。
• 需求端：8月屠宰企业开工率59%，较上月提升5.5个百分点。
  • 冻品库容率降至25.32%，出栏平均体重123.29公斤，环比微降0.1%。

后期展望

• 生猪存栏量稳步回升，产能全面恢复，集团猪场出栏积极性高。
• 养殖户持续亏损，育肥意愿低，产能淘汰加速。
• 第二轮收储政策提振价格，但中长期来看，产能恢复惯性未变，供应宽松格局难改。
• 总体偏空思路，后续关注非瘟疫情、产能变化、冻品投放及收储政策。

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玉米市场分析

行情综述

• 新粮上市，贸易商出货积极，市场供应充裕。
• 受雨季影响，局部上量有限，黑龙江个别粮库启动轮换粮收购，提振行情。
• 玉米近期呈震荡走势。

基本面情况

• 进口情况：8月进口323万吨，环比增加11.6%，同比增加216.67%。
  • 1-8月累计进口2139万吨，同比增加282.49%。
• 库存情况：
  • 北方港口库存135万吨，环比增加5万吨，同比减少56.49%。
  • 南方港口库存12万吨，环比减少62.85%。
  • 加工企业玉米库存337.3万吨，环比下降0.7%。
• 需求端：深加工企业消费量增加，但同比减少3.6%。
  • 开机率50.52%，环比下降0.76%。
  • 华北地区受限电影响，厂门到货量下降，开机率回落。

后期展望

• 华北及黄淮地区降雨影响新玉米上市节奏，基层农户惜售，供应压力缓解。
• 进口玉米持续涌入，中储粮投放进口玉米，市场供给趋于宽松。
• 下游需求疲软，深加工利润偏差，开机率偏低。
• 饲料消费低迷，谷物替代现象普遍，继续挤压国产玉米消费空间。
• 总体以震荡偏弱思路对待，技术上关注C2201合约2400元一线支撑。
• 建议短线参与，后续关注贸易商出粮心态、新季玉米上市进度、进口情况及政策指引。

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豆粕市场分析

行情综述

• 美豆收割季到来，优良率改善，美豆承压，国内买船支撑，豆粕跟随美豆震荡运行。
• 现货价格持续上涨，基差偏强运行。

基本面情况

• 国际市场：
  • 美国大豆收获全面展开，产区降雨偏少，收获进度加快。
  • 巴西大豆播种逐渐展开，10月进入高峰期，但天气条件不佳，土壤墒情差，播种受限。
  • 拉尼娜现象概率提高，影响巴西大豆播种及产量预期。
  • 8月中国从巴西进口大豆904万吨，同比增加10.9%；从美国进口大豆17,575吨，同比减少89.4%。
  • 1-8月中国累计进口大豆6712万吨，同比增加3.67%。
• 国内市场：
  • 9月23日当周，全国主要油厂进口大豆商业库存641万吨，环比减少2万吨，同比减少76万吨。
  • 当周压榨量189万吨，豆粕库存80万吨，环比减少8万吨，同比减少25万吨。
  • 随着大豆到港量减少，压榨量将逐渐下滑，豆粕库存继续下降。

后期展望

• 美豆收获压力持续，出口装运量偏低，市场担忧出口需求。
• 巴西大豆产量预计达1.4375亿吨，创纪录高位，对全球供应形成支撑。
• 国内受限电影响，20家压榨厂停机，豆粕产量与库存双降。
• 生猪存栏高位对豆粕需求有一定提振，但饲料配方调整导致替代效应增强。
• 总体预计豆粕跟随美豆震荡调整，技术上关注M2201合约3450元一线支撑。
• 建议短线参与，后续关注美豆主产区天气及进口情况。

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关键信息汇总

品种	主要趋势	关键因素
生猪	偏空	产能恢复、收储提振、需求疲软
玉米	震荡偏弱	供应宽松、进口增加、需求疲软
豆粕	震荡调整	美豆收割、巴西丰产、饲料替代

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总结

生猪市场受产能恢复与需求疲软影响，整体偏空；玉米市场因供应宽松及需求疲软，预计震荡偏弱；豆粕市场则受国际供需及国内政策影响，呈现震荡调整走势。建议投资者在关注政策变化与天气因素的同时，采取短线操作策略。