金融科技微洞察-蓝海正待千帆起：资管科技生态纵览-2002.9-33页_2mb

资管科技生态纵览总结

核心内容概述

随着我国居民家庭资产快速增长，金融投资需求持续扩大，大资管行业迅速发展，资管科技市场也迎来巨大机遇。本文围绕“三横三纵”市场结构，从资金流向和系统结构两个维度分析资管科技的市场地图，并聚焦全托资产管理平台（TAMP）、智能投顾、智能投研、交易软件系统、另类数据五大产业环节，总结其概念、商业模式、市场空间及未来发展趋势。

主要观点与关键信息

1. 市场背景与趋势

• 居民资产配置多样化：我国居民可投资资产规模接近200万亿人民币，推动大资管行业发展。
• 资管科技市场潜力巨大：潜在市场规模高达320万亿人民币，按0.5%管理费率估算，年营收可达1.6万亿。
• 行业进入“大资管”时代：财富管理和资产管理界限逐渐模糊，行业呈现混合经营趋势。
• 资管科技成为金融科技新引擎：从信贷、支付转向资产管理，是金融科技发展的下一波浪潮。

2. 市场结构分析（“三横三纵”）

横向结构（资金流向视角）

• 财富管理：面向客户，提供理财规划、资产配置等服务。
• 渠道和经纪：资金的中间管道，如投资平台、证券经纪系统。
• 资产管理：为投资者提供资产配置和投资管理服务。

纵向结构（产品与服务视角）

• 前端投资服务层：如智能投顾、投资平台。
• 软件系统层：如证券投资软件系统、TAMP平台。
• 算法和数据层：如智能投研、另类数据应用。

3. 代表性产业环节分析

3.1 智能投顾

• 概念：通过软件为客户提供自动化投资建议，降低服务成本，提升效率。
• 商业模式：
  • B2C：直接面向客户，如蚂蚁财富“帮你投”。
  • B2B2C：为财富管理机构提供技术服务，如Betterment for Advisor。
• 市场空间：预计2024年国内智能投顾AUM达1300亿美元，市场规模约6.5亿美元。
• 发展趋势：客户群体从高净值人群向大众扩展，费率逐步降低，合规要求提高。

3.2 全托资产管理平台（TAMP）

• 概念：一站式财富管理技术服务平台，覆盖客户管理、投资组合构建、报告、税务优化等。
• 商业模式：
  • 按AUM收取管理费；
  • 技术平台订阅或授权费；
  • 专业服务费。
• 市场空间：国内TAMP市场渗透率不足0.04%，潜在空间巨大，预计未来可达200-300亿元。
• 发展趋势：向分布式架构、云服务、开放平台发展，区块链技术将逐步应用。

3.3 证券投资软件系统

• 概念：支持投资交易、估值、风控等核心功能的软件系统。
• 市场空间：国内市场规模约200亿，未来五年有望扩大至300亿。
• 发展趋势：向云计算、SaaS、PaaS模式转型，支持更灵活、高效的交易服务。

3.4 智能投研

• 概念：利用AI和大数据技术，对金融数据进行分析，辅助投资决策。
• 市场空间：预计国内市场规模可达240亿元，基于国际AI应用占比估算。
• 发展趋势：成为资管科技核心领域，竞争激烈，技术与知识结合成为关键。

3.5 另类数据应用

• 概念：非传统金融数据，如卫星、社交、传感器数据，用于获取超额收益。
• 商业模式：
  • 数据供应商提供原始数据或整理后的数据产品；
  • 数据中介平台撮合交易，分为差价模式和佣金模式。
• 市场空间：国内另类数据市场规模预计可达40亿元，金融数据整体市场潜在空间达700亿元。
• 发展趋势：数据价值凸显，将成为数据要素市场建设的试点领域。

未来展望

1. 基础设施升级：投资交易系统向分布式、开放化、云部署发展，区块链技术将提升安全性与效率。
2. 普惠化趋势：面向大众富裕及中低收入人群的财富管理市场将快速增长。
3. 营收结构转型：资产管理费与生息收入占比上升，推动行业向价值驱动转型。
4. 数据价值凸显：另类数据将成为资管科技的重要资源，推动数据要素市场发展。
5. 多品种、跨市场发展：另类资产配置增加，投资交易系统将向多品种、跨市场方向演进。

市场参与者与技术驱动

• 主要玩家：包括传统金融机构（如招商银行、中信证券）、科技创业公司（如数禧金服、理享家）、国际巨头（如BlackRock、Bloomberg）等。
• 技术驱动：AI、大数据、云计算、区块链等技术正在重塑资管科技的商业模式与产品形态。

总结

资管科技作为金融科技的重要组成部分，正随着居民资产配置的多样化和资管行业的发展迎来新的机遇。从智能投顾到TAMP，从证券投资软件到智能投研，再到另类数据应用，资管科技产业链逐步完善，市场空间巨大。未来，随着技术进步和政策支持，资管科技将在提升效率、优化体验、增强数据价值等方面持续发展，成为推动我国金融行业创新与升级的关键力量。