金融科技微洞察-蓝海正待千帆起：资管科技生态纵览-2020.9-33页_2mb

资管科技生态纵览总结

核心内容

随着我国居民家庭资产快速增长和配置多样化，金融投资需求显著提升，推动了大资管行业的蓬勃发展。居民和非金融企业的可投资资产规模合计约320万亿人民币，资管科技市场因此迎来万亿级蓝海。

资管科技市场从“三横三纵”两个维度进行划分：

• 三横：财富管理、渠道和经纪、资产管理
• 三纵：前端投资服务、软件系统、算法和数据

本文围绕全托资产管理平台（TAMP）、智能投顾、智能投研、交易软件系统、另类数据五大产业环节，分析其概念、商业模式、市场玩家及市场空间。

主要观点

1. 居民资产配置多样化趋势明显

• 人均GDP超1万美元，居民家庭总资产达552万亿人民币，但金融资产配置比例偏低。
• 2019年居民金融资产中，现金、活期存款和定期存款占比高达88%。
• 人口结构变化推动金融投资结构优化，未来将更注重多资产配置。

2. 资管科技市场潜力巨大

• 我国潜在资管市场总规模达320万亿人民币，按0.5%年管理费估算，年营收可达1.6万亿。
• 资管科技将在财富端和资产端发挥支撑作用，是大资管行业的重要推动力。

3. 智能投顾是财富管理的重要创新

• 智能投顾通过算法和数据为客户提供自动化投资建议，降低服务门槛和成本。
• 中国智能投顾市场预计五年内AUM将达1300亿美元，市场空间广阔。
• 目前国内智能投顾主要采用B2C和B2B2C两种商业模式，费率约为0.5%。

4. 全托资产管理平台（TAMP）发展潜力大

• TAMP为理财师提供一站式财富管理服务，涵盖获客、产品设计、投资组合管理等。
• 美国TAMP市场渗透率不足1%，国内渗透率更低，仅0.04%，市场空间巨大。
• 国内主要TAMP厂商如美信联邦、数禧金服、理享家等。

5. 证券投资软件系统市场快速增长

• 投资软件系统需满足高可用、高并发、低时延、高安全等要求。
• 国内券商IT投入年均增长20%，预计未来五年市场空间将达200-300亿。
• 软件系统提供商包括恒生电子、金证股份、京东数科等。

6. 智能投研是资管科技核心领域

• 智能投研利用AI技术进行数据处理和分析，为投资决策提供支持。
• 国内智能投研市场潜在规模约240亿，主要由Wind、东方财富、同花顺iFind等提供数据服务。
• 下游分析应用环节竞争激烈，需结合AI技术与行业知识。

7. 另类数据价值日益凸显

• 另类数据涵盖个人活动、商业活动和传感器数据，用于获取超额Alpha收益。
• 全球约80%的量化基金使用另类数据，我国另类数据市场潜在规模约40亿。
• 另类数据在监管、投资决策等方面发挥重要作用。

关键信息

• 居民资产配置：我国居民可投资资产规模接近200万亿，非金融企业可投资资产约120万亿，合计320万亿。
• 资管科技市场空间：预计未来五年国内资管科技市场规模将达200-300亿，其中智能投顾、TAMP、证券投资软件系统、智能投研、另类数据等环节各具潜力。
• 技术趋势：资管科技将向分布式架构、开放化平台、云部署发展，区块链技术将被广泛应用于证券基础设施。
• 商业模式：TAMP、智能投顾、证券投资软件系统等环节主要通过订阅、授权、交易佣金等方式盈利。
• 行业挑战与机遇：随着资管行业向普惠化、数据化、多资产方向发展，市场机会不断涌现，但需应对技术、合规和客户需求等多方面挑战。

未来展望

1. 基础设施系统：将向分布式、开放化、云部署发展，区块链技术将被广泛应用。
2. 理财市场普惠化：服务大众富裕及中低收入人群，智能投顾和智能投研是关键支撑。
3. 企业营收结构转型：资产管理费和生息收入将占据更大比重，推动行业向价值驱动转型。
4. 另类数据市场：将成为我国数据要素市场建设的重要试点，提升投资效率。
5. 另类资产投资：多品种、跨市场的投资平台将兴起，推动投资交易系统向多样化发展。