20240304-国投安信期货-铁矿石周报_需求不及预期_铁矿偏弱震荡_8页_3mb

报告摘要

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现偏弱震荡态势。供应端全球发运量大幅回升，创下年内新高，其中澳洲和巴西的发运量均有所增加，非主流地区发运亦表现偏强。国内到港量反弹并强于去年同期，但考虑到前期澳洲飓风的影响尚未完全释放，未来可能面临短期供应收紧。全国铁矿港口库存继续累库，压港船只数量减少，预计短期内仍将维持累库趋势。

需求端方面，钢厂盈利有所回升，但终端需求依然疲软，上周铁水产量再次小幅下滑，未来存在回升空间，但复产节奏仍取决于实际需求表现。宏观层面，两会即将召开，稳增长仍是政策主基调，但政策力度或难以超预期。

主要观点

供应端：
- 全球铁矿发运量显著回升，澳洲和巴西发运量增加明显。
- 澳洲发运在天气影响结束后恢复，巴西发运维持高位。
- 国内到港量反弹，但未来可能因澳洲飓风影响出现短期收紧。
- 全国铁矿港口库存继续累库，压港船只减少，预计短期仍保持累库趋势。
需求端：
- 上周全国247家钢厂高炉开工率为75.19%，产能利用率为83.34%，日均铁水产量为222.86万吨。
- 铁水产量小幅下滑，但未来存在回升空间，复产节奏取决于实际需求。
- 钢厂盈利有所回升，但终端需求疲弱，对铁矿石需求支撑有限。
价格与价差：
- 铁矿主力合约基差收窄，跨期价差12405-12409走阔。
- 各类铁矿现货价格普遍下跌，部分品种跌幅超过3%。
- 期现比价、国产精粉与PB粉比价、PB块与PB粉比价等均显示市场偏弱。
市场操作评级：
- 当前市场趋势性不强，操作可操作性有限，建议以观望为主。

关键信息

供应与库存：
- 全球铁矿发运量为2544.5万吨，环比增加466万吨。
- 澳洲发运增加426万吨，巴西发运增加40万吨。
- 国内到港量强于去年同期，港口库存继续累库。
需求与盈利：
- 铁水产量小幅下滑，但未来存在回升预期。
- 钢厂盈利有所回升，但终端需求疲弱。
价格表现：
- 铁矿石期货主力合约价格为890元/吨，周涨跌幅为1.71%。
- 现货价格方面，62%普氏指数为115.4美元/干吨，PB粉为971元/干吨，部分品种价格跌幅超过2%。
市场风险提示：
- 外矿供给不及预期。
- 终端需求超预期。
- 宏观政策变化。