20260111-国泰期货-铸造铝合金产业链周报_24页_1mb

铸造铝合金产业链周报总结

核心内容概览

本报告为国泰君安期货研究所发布的铸造铝合金产业链周报，主要分析了2026年1月11日当周铸造铝合金市场行情、供应与需求动态、价格走势及期现套利成本测算等内容。报告指出，铸造铝合金价格在铝价上涨的带动下呈现震荡偏强趋势，但受到下游买兴抑制和成本倒挂等因素影响，市场仍面临一定压力。

主要观点

价格走势

• 铸造铝合金价格受沪铝上涨带动，震荡偏强，一度触及23490元/吨高点。
• 价格冲高导致下游买兴受抑，市场对高价货源接受度较低。
• 进口ADC12宁波港CIF均价为2840美元/吨，国内价格走强叠加人民币汇率破7.0，进口盈利空间修复，进口窗口开启。

供应端

• 供应方面，废铝原料供应偏紧，再生铝企业春节备库阶段废铝需求上升，部分企业因成本倒挂问题生产积极性下降，开工率明显下滑。
• 12月产量为64.04万吨，环比下降0.77%。
• 厂库+社库库存为13.27万吨，周度小幅回升，但社会库存出现回落。

需求端

• 汽车产量1月为353.20万辆，环比增长5.15%，新能源汽车产量为188.00万辆，环比增长6.09%。
• 汽车库存预警指数为45.6，环比下降11.28%，显示库存压力有所缓解。
• 摩托车产量为184.65万辆，月环比持平；小家电产量为3419.9万台，月环比持平。

成本与利润

• ADC12成本以废铝为主，当前匡算处于亏损状态。
• 保太ADC12价格上调，再生-原生价差走弱。
• 精废价差骤增，显示精铝价格高于废铝，对再生铝企业造成压力。

关键信息

期现套利成本测算

• 跨期正套成本：测算显示，铸造铝合金跨期价差成本为97元/吨，包括交易手续费、仓储费、资金成本等。
• 期现套利成本：根据市场实际现货报价（23300元/吨），测算出仓单成本为23361.3元/吨，考虑资金成本、仓储费、注册成本等因素。

废铝与再生铝市场

• 废铝进口处于高位，同比增速保持较快增长。
• 废铝社会库存不断去化，显示市场对废铝的需求旺盛。
• 再生铝棒产量及库存分布显示，广东、福建、江西等地为主要产区，厂内库存占比相对较高。

区域价差

• 铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律，不同地区价格差异明显。
• ADC12-A00价差短期走弱，显示再生铝与原生铝价格差距缩小。

产业链数据概览

供应数据

价格数据

废铝进口数据

再生铝棒产量与库存

总结

综上所述，铸造铝合金市场在铝价上涨的带动下呈现震荡偏强走势，但受到下游需求抑制和成本倒挂影响，市场仍存在一定的不确定性。废铝供应偏紧，再生铝企业开工率下降，进口窗口开启，对价格形成一定支撑。同时，区域价差和精废价差的变化也对市场产生影响，需密切关注。