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【方正策略】特朗普访华落地后的市场分析总结

核心内容

本次中美元首北京会晤整体偏积极，为后续中美关系缓和奠定了良好基础。双方在多个领域达成共识，包括中美关系定位、投资合作、人工智能安全协议、地缘政治议题等。尽管存在分歧，但市场对此次会晤的预期较为乐观，整体呈现积极反应。

主要观点

1. 会晤成果

   • 双方同意构建“中美建设性战略稳定关系”，并就人工智能安全协议、投资合作、地缘政治（如霍尔木兹海峡开放）等议题展开对话。
   • 中方表示愿意与美方继续深化合作，但具体细节如购买美国石油、购买波音飞机等仍需进一步确认。
   • 市场在会晤前已出现上涨，会晤期间和会后出现兑现走势，但整体为良性调整。

2. 历史对比与市场走势

   • 过去的中美元首会晤前后，市场通常在会晤后一个月内实现修复，并在T+60时间维度迎来反弹。
   • 本次会晤后，市场在会晤结束一周左右出现小幅调整，但预计将在一个月内实现快速修复，并延续上行趋势。

3. 市场预期与调整

   • 会晤前市场上涨主要由中美关系缓和预期驱动，会晤后出现调整，但无明显利空因素。
   • 市场调整后，预计将在未来1个半月左右开启反弹，具体取决于中美会晤成果及中东局势变化。

4. 市场主线与投资方向

   • 继续看好本轮牛市的三条主线：
     • AI驱动下的科技成长：核心标的逢低布局，关注AI缺电、科技新技术、新材料等方向。
     • 调整相对充分的HALO资产：关注核心资源（有色金属+化工）和泛能源（煤炭、电力、石油石化）。
     • 题材股阶段性行情：关注政策与消息共振下的算电协同、商业航天、机器人、对美出口链等方向。

关键信息

• 会晤时间：2026年5月13日至15日。
• 市场表现：会晤前市场上涨，会晤期间和会晤后出现调整，但调整为良性。
• 历史数据：2017年以来的中美元首会晤显示，市场在会晤后一个月内通常修复，并在T+60维度迎来反弹。
• PMI数据：会晤后一个月的市场表现通常与PMI上行相关。
• 风险提示：全球宏观环境波动、地缘政治风险、历史比较法的局限性、部分数据更新缓慢、全球宏观不确定性加剧等。

市场预期与投资建议

• 市场预期：中美关系缓和、关税下调预期、产业周期推动等将对市场形成支撑。
• 投资建议：建议关注AI相关产业链、核心资源及泛能源板块，以及中美关系改善带来的对美出口链和题材股机会。

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