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市場動態總結

核心內容

• 港股表現：恒指上日收市升128點至30,451點，國指跌52點至12,380點。大市總成交1,491.83億港元，上升股份948隻，下跌股份733隻。
• 人民幣走勢：受內地出口與進口數據影響，人民幣兌美元一度創2015年8月以來最大單日跌幅，對內地股市造成壓力。
• 美股表現：美股三大指數下跌約4%，銀行股與科技股領跌，反映市場對通脹上升及加息預期的擔憂。
• 內地貿易數據：1月出口增長11.1%，進口增長36.9%，導致貿易順差縮減至203.4億美元，遠低於預期。
• 投資策略：對於中國運動服裝股，看好安踏體育，預期其2017年業績優於預期，2018年將繼續受益於多品牌策略。

主要觀點

• 安踏體育：最有可能為市場帶來驚喜，展銷會訂單增長加快及非安踏品牌表現強勁。維持「買入」評級，目標價42.00港元，基於2018年每股盈利預測及24倍遠期市盈率。
• 李寧：預期2018年銷售及利潤回升幅度將大於2017年。維持「買入」評級，目標價7.50港元，基於2018年每股盈利預測及21倍遠期市盈率。
• 特步國際：上調至「持有」評級，銷售在2017年第4季持續回升，但盈利恢復能見度仍然偏低。
• 港股通資金：港股通南向資金淨流入逾16億元人民幣，但明顯轉弱，預計在長假前採取保守操作。
• 技術分析：
  • 匯豐控股 (5)：買入區間為80.00至80.55港元，目標價83.00至86.00港元，止蝕位為78.00港元。
  • 周黑鸭 (1458)：買入區間為8.62至8.64港元，目標價9.27至9.99港元，止蝕位為7.86港元。

關鍵信息

主要指數表現

最大成交股份

最大升幅股份

最大跌幅股份

動態資訊

• 滬港通：餘額為116.52億元人民幣，佔每日額度89.63%。
• 深港通：餘額為112.87億元人民幣，佔每日額度86.83%。
• 南向港股通：餘額為89.73億元人民幣，佔每日額度85.46%。
• 人民幣走勢：受貿易數據影響，人民幣兌美元一度大幅下跌。
• 行業動態：1月份廣義乘用車銷量上升6%，多家汽車公司股價上漲。

重點個股業績

• 偉能集團：預期去年全年公司擁有人應佔溢利上升超過40%，股價昨日升0.6%。
• 電訊盈科：去年全年綜合收益下跌3.5%，但核心收益上升，純利上升9.5%，末期派息21.18港仙，股價昨日升3.2%。
• 碧桂園：1月份合同銷售上升42.3%，股價昨日升1.9%。
• 雅居樂：1月份預售金額上升51.3%，股價昨日跌1.5%。
• 比亞迪：1月份汽車銷量上升，新能源汽車銷量表現突出，股價昨日升2%。
• 長城汽車：1月份銷量及產量均上升，股價昨日升2.3%。
• 龍源電力：1月份發電量上升31%，股價昨日升2.3%。
• 創維數碼：1月份電視機總銷量上升11%，股價昨日升0.9%。

異動股份

估值與建議

• 安踏體育：預期市盈率25.3倍，市賬率5.7倍，預期股本回報率26.6%，股息收益率2.8%。
• 李寧：預期市盈率23.1倍，市賬率2.5倍，預期股本回報率11.6%，股息收益率1.3%。
• 特步國際：預期市盈率10.9倍，市賬率1.2倍，預期股本回報率7.6%，股息收益率3.0%。

投資建議

• 維持「跑贏大市」評級。
• 安踏體育為行業首選股。
• 特步國際評級由「沽售」上調至「持有」。
• 關注安踏體育的多品牌策略及盈利預測。

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