20240927-东亚期货-农产品周报—白糖_34页_2mb

白糖周报分析总结

一、核心价格数据

1. 本周白糖主力合约收盘价为5925元/吨，上涨14%。
2. 进口方面，广西产区价格涨至6480~6510元/吨，云南产区价格6180~6260元/吨，加工糖厂报价在6520~6600元/吨之间。

二、主要经济体动态

3. 巴西：新榨季截至8月下半月，中南部糖产量预估调降至3880-4080万吨；本榨季已累计产糖2717万吨，同比增长39%。
4. 印度：截至4月底累计产糖3159万吨，同比降13%。正考虑上调糖价并重审出口政策。
5. 泰国：新榨季压榨量同比降12.48%，产糖下滑20.25%；预计24/25年糖产量增长18%至1039万吨。
6. 其他：国际机构预测24/25年度全球过剩量590万吨，较前次预测下调290万吨。

三、国内供需状况

10. 销售情况：8月底累计销售食糖8861万吨，同比增长95%。
11. 库存与利润：工业库存增至1102吨，同比增25%；配额内利润681元/吨，配额外亏损约938元。
12. 进口变化：8月进口77万吨，环比增83%，同比增108%。

四、市场展望与操作建议

13. 短期趋势：国内期货与现货价格多数上涨，郑糖远月合约价差存在波动（图三显示郑糖1-5月合约价差大幅波动，主产区报价企稳上行）。
14. 关注点：
    • 印度政策调整可能影响国际流向
    • 泰国24/25年度供需预期
    • 中国进口依存度变化影响国内供需格局
    • 汇率波动（BSY）对进口利润的影响
    • 下游需求恢复与库存消化速度

五、数据披露

本报告通过可视化图表呈现主要影响因素：

1. 全球糖供需平衡表（千吨）
2. 巴西港口装运与乙醇价格动态（数据截至23日）
3. 印度、泰国天气预测及产糖进度
4. 郑州交易所主要合约间价差走势（1-5、5-9、9-1合约）
5. 郑糖价差与进口成本关系（图五显示价差与进口利润的动态关联）

注：此报告仅供亚洲期货内部研究使用，未经授权不得传播或引用。