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2025年1月3日农产品周报：白糖市场分析总结

作者：许亮
报告日期：2025年1月3日
主要内容：本报告分析2024年12月白糖市场基本面，包括国际和国内供需、价格、库存等数据。

价格动态

本周白糖主力合约收盘价为6009元/吨，环比上涨11%。国内主要产区如广西和云南的报价区间为5980~6360元/吨，加工糖厂主流报价在6330~6900元/吨。

供给情况

• 巴西：截至12月下半月，中南部地区累计压榨甘蔗611万吨（同比下降42.9%），产糖39.71万吨（同比下降5%）。StoneX预计24/25年度糖产量过剩214万吨，产量预估下调200万吨。
• 中国：24/25榨季累计生产食糖1368万吨（同比增长54%），截至11月工业库存7589吨（同比上升33%）。
• 印度：截至12月31日，累计产糖951万吨（同比下降16%），ISMA预计24/25榨季消费量降至2800万吨。
• 泰国：截至12月15日，累计压榨甘蔗447万吨（同比增长87%），产糖3492万吨（同比增长142%），预计产量达1039万吨。
• 全球：StoneX预计24/25年度全球食糖产量过剩214万吨。

需求分析

截至11月底，全国累计销售食糖609万吨，同比增长92%。消费潜力减弱，预估24/25榨季消费2800万吨。

利润与库存

• 利润：巴西配额内利润（现货-成本）约为836元/吨，配额外亏损665元/吨。
• 库存：全国食糖工业库存7589吨（同比上升33%），进口食糖24年11月达53万吨（同比增长20%）。

其他数据

印度糖期末库存与库销比数据表明供需压力增大，泰国产量增长带来潜在过剩。全球原油和汇率（如美元兑巴西雷亚尔）影响糖价动能。国内降雨预测显示主要产糖城市如南宁降水量增加，可能影响甘蔗产量。

结论

当前白糖市场供给过剩风险加剧，需求增长乏力，库存上升。价格虽环比上涨，但进口增加和产量下调需密切关注。建议交易者关注库存库存变动和国际贸易动态，谨慎进行套期保值操作。

报告免责声明：本分析仅供参考，不构成投资建议，法律责任自负。