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【宝城期货】塑料、PP早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）品种早报，主要分析了近期市场走势、操作建议及核心逻辑。报告指出，塑料与PP均处于震荡状态，但整体呈现看涨趋势，建议投资者关注原油走势，并结合供需变化进行操作。

主要观点

塑料（LLDPE）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看涨
• 操作建议：多原油空L
• 核心逻辑：
  • 原油需求预期转好，叠加利比亚管道泄漏及EIA利多报告，布伦特原油价格上涨至72美元/桶，带来成本支撑。
  • L（塑料）供需不佳，PE开工率降至87%，聚烯烃石化库存降至74万吨。
  • 但LLDPE生产比例上升至39%，5月检修量较4月减少，供应逐步恢复。
  • 下游需求疲软，地膜需求进入淡季，农膜开工率维持在10%，周度价格下跌200元/吨。
  • 塑编开工率环比下跌1个百分点至56.5%，BOPP开工率维持在60.5%，新增订单有限。
  • 华南地区受限电影响，下游开工受限。
  • 聚烯烃石化库存仅消化0.5万吨，显示市场压力。
  • 综合来看，L利润下降，建议多原油空L。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看涨
• 操作建议：多原油空PP
• 核心逻辑：
  • 原油需求预期转好，叠加利比亚管道泄漏及EIA利多报告，布伦特原油价格上涨至72美元/桶，带来成本支撑。
  • PP拉丝生产比例降至30%，标品生产比例回落至均值。
  • PP开工率升至90.2%，宁煤三、四线检修结束，供应逐步恢复。
  • 5月检修量较4月减少，但整体仍偏多。
  • 国内供应量因新增产能释放而增加，同时进口窗口接近关闭，国外生产装置逐步恢复，后期进口量可能增加。
  • 下游需求疲软，塑编、BOPP新增订单有限，拿货谨慎。
  • 农膜开工率维持在10%，周度价格下跌200元/吨。
  • 华南地区受限电影响，下游开工受限。
  • 聚烯烃石化库存仅消化0.5万吨，显示市场压力。
  • 综合来看，PP利润下降，建议多原油空PP。

关键信息汇总

原油表现

• 布伦特原油价格涨至72美元/桶，为塑料与PP提供成本支撑。

供应端分析

• 塑料：PE开工率降至87%，聚烯烃石化库存降至74万吨，但LLDPE生产比例上升，检修量减少。
• 聚丙烯：PP开工率升至90.2%，检修量减少，但供应仍受新增产能释放影响，进口量有增加预期。

需求端分析

• 地膜需求：进入淡季，企业停机为主，农膜开工率维持在10%。
• 塑编与BOPP：开工率分别下跌至56.5%和60.5%，新增订单有限，拿货谨慎。
• 华南地区：受限电影响，下游塑料制品开工受限。

库存情况

• 聚烯烃石化库存降至74万吨，但昨日仅消化0.5万吨，显示市场压力。

操作建议

• 塑料（LLDPE）：建议多原油空L。
• 聚丙烯（PP）：建议多原油空PP。

总结

塑料与聚丙烯（PP）在短期内均呈现震荡走势，但受原油强势上涨及供需变化影响，整体看涨。尽管供应端有所恢复，但需求疲软、新增订单有限，导致LLDPE与PP利润下降。建议投资者关注原油走势，利用其强势进行对冲操作，同时注意市场风险，谨慎应对。