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棉花早报——2025年4月24日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部王明伟提供的棉花市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场参考信息。

主要观点

• 市场情绪：近期市场情绪略有好转，因川普传出可能降低中国进口商品关税，但整体仍偏冷清。
• 期货价格：期货价格接近历史低位，存在一定的利多因素。
• 趋势判断：当前不宜追空，随着中美谈判的推进，期货价格可能出现弱势反弹。
• 供需状况：全球棉花供需格局整体偏空，主要受中美关税政策及库存增加影响。

关键信息

1. 基本面分析

• 中美关税：中美互加大额关税，对中美棉出口贸易造成压力。
• 纺织业景气指数：3月纺织业景气指数回升至52.47%，处于荣枯线上方。
• USDA预测：4月消费调低，库存增加，整体偏空。
• ICAC预测：4月产量环比增加，消费不变，期末库存略增，略偏空。
• 出口数据：3月我国纺织品服装出口同比增12.4%，但棉花进口同比大幅减少81.4%。
• 农业部数据：24/25年度中国棉花产量预计为616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨，整体偏空。

2. 基差情况

• 现货价格：3128b全国均价为14151元/吨。
• 基差：基差为1161（09合约），升水期货，偏多。

3. 库存数据

• 中国期末库存：预计为831万吨，偏空。
• 全球期末库存：2024年期末库存为77908万吨，库存消费比为49.19%，整体偏空。

4. 盘面走势

• 技术面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。

5. 主力持仓

• 主力趋势：持仓偏空，净持仓空减，整体偏空。

利多与利空因素

利多因素

• 期货价格接近历史低位，存在反弹空间。
• 金三银四消费旺季预期。

利空因素

• 外贸订单减少，库存增加。
• 美国加关税，对美出口贸易停滞。
• 欧洲出台法案限制进口。

全球棉花产销存预测（同比统计）

消费数据

期末库存数据

中国棉花供需平衡表

短纤和涤纶价格情况

• 棉涤价差：数据图示，显示棉涤价差变化。
• 粘胶短纤价格：数据图示，显示价格波动。
• 新疆棉加工量：数据图示，显示新疆棉加工量。
• 加工利润：数据图示，显示轧花厂加工利润。
• 纺纱厂即期利润：数据图示，显示中国纺纱厂即期利润。
• 进口数量：数据图示，显示棉花及棉纱进口数量。
• 开工率：数据图示，显示中国纺纱厂和织布厂开工率。

其他数据

• 基差图：显示棉花现货与期货基差。
• 价差图：显示棉花05-09合约价差。
• 进口成本：显示美国和澳大利亚棉花进口成本。
• 仓单情况：数据图示，显示棉花仓单变化。
• 工业库存：数据图示，显示棉花工业库存。
• 商业库存：数据图示，显示中国棉花商业库存。
• 库存折存天数：数据图示，显示中国棉花库存折存天数。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
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