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报告摘要

国盛证券研究报告总结

📊 今日概览

◼ 今日发布研究报告如下：

【固定收益】📄 如何定价50年国债（20250707）
- 重点分析当前50年国债表现与30年国债利差压缩（7月4日利差降至8.4bps）。
- 基本面与利差无直接关联，关注换手率上升、风险偏好及资金价格。
- 建议关注利差中性状态下50年国债的投资价值与风险。
- 分析师：韩亚轩执业证书 S0680518030004 邮箱：heyaxuan@gszq.com
【建材】📄 冰箱能效新国标，真空绝热板迎增量（20250707）
- 5月30日发布新冰箱能效标准将于2026年6月实施，显著提高能效要求。
- 新国标推动真空绝热板需求，尤其是高端能效级数，潜在需求量大（如新1级渗透率80%时，需求达7543万平米）。
- 推荐标的：赛特新材（龙头，内销市占率50%）、再升科技（上游材料及合资企业布局）。
- 分析师：沈猛、陈冠宇
【纺织服饰】📄 关注功能性服饰龙头/珠宝品牌，优选新业务布局个股（2025中期策略，20250707）
- 投资主线：
  1️⃣ 服饰优选：港股安踏体育、波司登、特步国际；A股海澜之家、稳健医疗、罗莱生活。
  2️⃣ 黄金珠宝：周大福、潮宏基。
  3️⃣ 制造优化：申洲国际、华利集团。
- 风险：消费疲软、测算误差。
- 分析师：杨莹、侯子夜、王佳伟
【海外】📄 速腾聚创（02498.HK）：从感知到执行，构建机器人平台（20250707）
- 首次买入评级，预测2025/2026/2027年收入20/31/39亿，净利润为亏损转正。
- 核心是激光雷达和机器人解决方案，成长动力强。
- 分析师：夏君、刘玲
其他研究报告📡：
- 【通信】液冷商业化刚起步，龙头优势明显（英维克），推荐关注液冷产业链。
- 【传媒】AI应用及IP变现：关注游戏、AI教育、AI玩具、IPO衍生剧。
  推荐标的：豆神教育、盛天网络、上海电影等。
- 【环保】江河治理全面升级，水处理板块受益，重点关注中国电建、大禹节水、碧水源。