20251113-山西证券-研究早观点_9页_528kb

市场走势: 2025年11月13日，国内市场主要指数普遍下跌，包括上证指数-0.07%、深证成指-0.36%等，反映整体市场担忧情绪。

行业评论:

• 化学原料: 《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书发布，推动可再生能源发展；六氟磷酸锂价格强势反弹至12.15万元/吨，预计产业链盈利能力修复，建议关注天赐材料、新宙邦等。
• 通信: 北美光通信财报指引积极，AI需求驱动光模块和超节点增长；国产替代加速，推荐中际旭创、天孚通信等；风险包括供应链瓶颈。
• 公司评论: 汉威科技三季报显示业绩稳中向好，毛利率提升；布局人形机器人传感器，如IMU和电子皮肤，建议增持。
• 光伏: 中游价格下降（硅片、电池片下跌），但海外需求强；组件企稳，推荐爱旭股份、隆基绿能等BC技术和供给侧公司。

投资建议: 首次覆盖汉威科技为“增持-A”，建议关注碳中和、AI和新能源领域股票；光伏BC新技术优先。

风险提示: 原材料价格波动、政策变化、技术不确定性以及国际市场需求不及预期。