20210204-财通国际-港股朝闻_5页_678kb

报告摘要

财通国际研究报告总结

核心内容

火电与煤炭需求
- 我国火电需求在2020年12月达到564BkWh，同比增长11.1%；全年火电发电量达5,372BkWh，同比增长2.4%。
- 火电占发电总量的比重在下半年降至70.2%，为2014年下半年以来的低位。
- 煤炭表观需求在2020年下半年达到每月375百万吨，预计2021年可能重返2013年下半年的高峰，甚至创新高，主要由火电需求带动。
- 煤炭运输相关企业如大秦铁路、秦皇岛港、中国神华等或将受益于煤炭量价双升。
新加坡经济数据
- 2021年1月新加坡PMI升至52.9，创21个月新高，显示私营部门活动持续扩张。
- 新订单、采购活动及库存增加均有所上升，但就业增长放缓，工作积压加快。
股市表现
- 恒生指数收于29,307点，微升0.2%；恒生国企指数升0.4%；恒生科技指数升1.5%。
- 大市成交总额为2,210.42亿元，沪、深港通南下净流入分别为51.91亿及78.22亿元人民币。
- 金融股整体表现平淡，资源股及科技股表现较好，其中中海油、赣锋锂业、洛阳钼业等涨幅显著。
- 科网股中，阿里巴巴、腾讯、美团、京东、网易等均有不同程度上涨，而阅文集团跌幅较大。
机构评级与市场展望
- 阿里巴巴：花旗上调目标价至334元，维持「买入」评级，预计2021财年收入及非GAAP盈利分别上调1.3%及1%。
- 瑞声科技：瑞银下调其2020至2022年每股盈利预测，维持「沽售」评级，目标价微调至32.5元。
- 药明生物：大和上调其投资评级至「买入」，目标价135元，认为其可受益于mRNA疫苗生产需求。
- 舜宇光学科技：瑞银上调投资评级至「买入」，目标价上调至285元，认为三星市占增加将带动其业务增长。

主要观点

火电带动煤炭需求回升：火电需求持续增长，预计带动煤炭表观需求回升，相关运输及能源企业或受益。
经济复苏迹象明显：新加坡PMI数据表明其经济活动持续扩张，企业信心增强，但就业增长放缓。
港股整体温和上涨：恒生指数小幅上涨，科技及资源股表现活跃，部分内需及地产股也有所回升。
机构对部分个股看好：阿里巴巴、药明生物、舜宇光学科技等被机构上调评级或目标价，反映市场对其未来增长的预期。

关键信息

火电需求：2020年12月火电发电量同比增长11.1%，全年增长2.4%，并未减少。
煤炭需求：2020年下半年煤炭表观需求达每月375百万吨，预计2021年可能创新高。
新加坡PMI：2021年1月PMI升至52.9，为21个月高点，反映经济全面改善。
港股表现：恒生指数收涨0.2%，恒生科技指数收涨1.5%，资源股及科技股涨幅较大。
机构动向：花旗上调阿里巴巴目标价，大和看好药明生物的疫苗外包前景，瑞银上调舜宇光学科技评级及目标价。

表格摘要

类别	证券代码	证券简称	收盘价（港元）	涨跌幅（%）
银行保险股	1398.HK	工商银行	4.9	-0.41
银行保险股	0939.HK	建设银行	5.9	-0.17
银行保险股	3968.HK	招商银行	60.4	3.39
银行保险股	1288.HK	农业银行	2.8	-0.36
银行保险股	2628.HK	中国人寿	16.6	-0.84
银行保险股	3988.HK	中国银行	2.7	-0.75
银行保险股	1658.HK	邮储银行	5.4	1.65
银行保险股	3328.HK	交通银行	4.2	0.24
银行保险股	0998.HK	中信银行	3.5	0.57
银行保险股	1988.HK	民生银行	4.5	0.00

类别	证券代码	证券简称	收盘价（港元）	涨跌幅（%）
资源股	0857.HK	中石油	2.3	1.28
资源股	0386.HK	中石化	3.8	0.00
资源股	1088.HK	中国神华	14.1	-0.28
资源股	0883.HK	中海油	8.2	3.55
资源股	1772.HK	赣锋锂业	123.8	4.12
资源股	3993.HK	洛阳钼业	5.3	5.43
资源股	2600.HK	中国铝业	2.6	-0.39
资源股	0358.HK	江西铜业	13.7	-1.46
资源股	0347.HK	鞍钢股份	3.1	0.00
资源股	1818.HK	招金矿业	25.6	3.71

类别	证券代码	证券简称	收盘价（港元）	涨跌幅（%）
电商及互联网	0700.HK	腾讯控股	724.5	1.59
电商及互联网	9988.HK	阿里巴巴	260.0	0.38
电商及互联网	3690.HK	美团	395.0	4.86
电商及互联网	9618.HK	京东集团	372.4	1.40
电商及互联网	9999.HK	网易	186.9	3.16
电商及互联网	0268.HK	金蝶国际	33.8	1.78
电商及互联网	0772.HK	阅文集团	81.9	-5.31

机构评级摘要

股号	公司名称	机构	评级	估值（港元）
09988.HK	阿里巴巴	花旗	买入	334
02018.HK	瑞声科技	瑞银	沽售	32.5
02269.HK	药明生物	大和	买入	135.0
02382.HK	舜宇光学科技	瑞银	买入	285.0