大类资产配置跟踪：美股三大指数均收涨-240324-招商证券-10页_560kb

美股三大指数均收涨 —— 大类资产配置跟踪（3月18日-3月22日）

一、核心内容总结

权益市场回顾

A股市场

• 整体表现：本周A股市场整体震荡收跌，但行情分化明显。
• 板块表现：农林牧渔、计算机、电子等板块表现较好，而建材、医药、家电等板块表现较弱。
• 政策影响：证监会“315”监管新政、T+0转T+1等政策组合拳提振市场信心，叠加富时罗素指数A股扩容，北向资金持续流入。
• 经济数据：1-2月经济数据超预期，推动市场情绪回暖。
• 汇率影响：人民币贬值压力增大，北向资金净流出，拖累后半周市场表现。
• 指数表现：上证指数收于3048.03，本周下跌0.22%；深证成指、中小板指数、创业板指数、沪深300分别下跌0.49%、0.58%、0.79%、0.70%。
• 资金流向：本周A股资金净主动买入额为-2067亿元，中证500和沪深300分别净买入-442.54亿元和-417.64亿元。

港股市场

• 整体表现：本周港股涨跌交替，整体收跌，弱于A股。
• 影响因素：周一内地经济数据提振情绪，周二恒大地产财务造假拖累地产股，周中腾讯、快手财报表现良好，美联储降息预期提振市场，周五美元走强冲击港股。
• 指数表现：恒生指数收于16499.47，下跌1.32%；恒生中国企业指数收于5757.67，下跌1.08%。
• 板块表现：各板块普遍下跌，消费、防御行业、医疗保健等板块跌幅较大。

美股及其他市场

• 整体表现：美股和欧洲股市均收涨，三大股指创历史新高。
• 市场动因：美联储维持年内降息3次预测，鲍威尔发言偏鸽，全球央行释放宽松信号，美国经济数据强劲。
• 指数表现：道琼斯工业、标普500、纳斯达克综指分别上涨1.97%、2.29%、2.85%；欧元区STOXX50、日经225、韩国综指分别上涨0.91%、5.63%、3.06%。

债券市场回顾

国内债券市场

• 利率走势：短端利率下行明显，长端利率小幅下行。
• 数据表现：1年期国债收益率下跌70BP至1.76%，10年期国债收益率下跌14.9BP至2.31%，期限利差收窄5.51BP。
• 信用利差：1年期企业债利差（AAA）上行4.99BP，1年期城投债利差（AAA）上行2.86BP。
• 资金利率：7天Shibor下跌4.5BP至1.85%，DR007下跌3.22BP至1.86%。

海外债券市场

• 收益率走势：美国和欧元区主要国家10年期国债收益率均下行。
• 数据表现：美国10年期国债收益率下跌90BP至4.22%，期限利差（10Y-2Y）倒挂缩小4BP。
• 欧洲表现：法国、德国、意大利10年期国债收益率分别下跌8.6BP、7BP、6.4BP至2.79%、2.39%、3.64%。
• 中美利差：中美10年期利差收窄7.51BP至-191BP，2年期利差收窄2.81BP至-261BP。

大宗商品市场回顾

• 原油：国际原油价格先涨后跌，小幅收涨。
• 黄金：黄金价格上涨0.30%，但美元走强限制涨幅。
• 其他商品：螺纹钢、沪金上涨，沪铜、沪铝、CBOT大豆下跌。

外汇市场回顾

• 美元走强：美元指数全周上涨0.96%，美元兑人民币上涨0.69%。
• 人民币走弱：人民币兑美元贬值0.69%，兑欧元微升0.13%。
• 汇率波动：美元兑人民币收于7.25，美元指数为104.44。

二、主要观点

• A股：受政策利好和经济数据超预期影响，前半周表现较好，后半周受汇率波动和资金流出影响震荡走低。
• 港股：受地产股拖累和美元走强冲击，整体表现弱于A股，但短期震荡格局仍存。
• 美股：美联储降息预期和全球宽松信号推动市场走强，三大股指创历史新高。
• 债券市场：国内短端利率下行明显，海外主要国家10年期国债收益率普遍下降。
• 大宗商品：原油和黄金价格小幅上涨，其他商品表现分化。
• 外汇市场：美元走强，人民币承压贬值，非美货币普遍走弱。

三、关键信息

• 政策影响：证监会政策组合拳、富时罗素指数扩容、央行降准预期对债市和股市均有提振作用。
• 经济数据：中国1-2月经济数据超预期，美国制造业PMI和成屋销售数据强劲。
• 市场情绪：美联储偏鸽表态推动市场风险偏好回暖，但美元走强抑制了部分资产的上涨空间。
• 汇率波动：人民币受美元走强影响，全周贬值0.69%，美元兑人民币汇率为7.25。
• 利差变化：中美利差有所收窄，但仍在倒挂区间。

四、风险提示

• 海外经济衰退超预期：若海外经济表现不及预期，可能对全球市场产生冲击。