> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油期货周报总结 ## 核心内容 本报告为2026年5月18日的原油期货周报，重点分析了当前原油市场在供应、需求、价格走势以及地缘政治影响下的表现。 ## 市场回顾与展望 - **价格走势**：本周油价震荡上涨，主要由于美伊谈判存在分歧，以及霍尔木兹海峡的船只遇袭和被扣事件加剧了市场对供应不足的担忧。 - **供应影响**：霍尔木兹海峡的油品通行量不足常态的10%，在使用了绕行管道、战储和浮仓后，海峡封锁造成的石油供应减量约1250万桶/天。海湾国家已预防性减产1120万桶/天，伊朗也即将减产，若海峡封锁持续半个月，减产量将增至1280万桶/天。 - **需求影响**：Q2需求负反馈量可能达到260至430万桶/天，海峡封锁越久，需求负反馈越多。 - **未来展望**：受美伊对峙局势影响，霍尔木兹海峡航运近乎停滞，全球原油供应收紧，预计油价中枢将逐步抬升。 ## 期现货市场回顾 - **SC原油期货**：最新一周价格为656.90元/桶，较上一期下跌6.32%。 - **阿曼原油现货**：最新一周价格为107.32美元/桶，较上一期下跌8.14%。 - **布伦特原油期货**：最新一周价格为109.47美元/桶，较上一期下跌9.21%。 - **WTI原油期货**：最新一周价格为105.89美元/桶，较上一期下跌7.53%。 - **美元指数与WTI原油**：美元指数在5月15日为99.00，WTI原油价格为105.00美元/桶。 ## 供应情况分析 - **OPEC原油产量**：2026年4月产量降至19000千桶/天，表明OPEC成员国在应对供应紧张时有所减产。 - **美国原油产量**：2026年5月8日产量为13600千桶/天，周度环比变化量为-12千桶/天，变化率为-0.09%。 - **美国在钻井数**：2026年5月14日，美国在钻井数为4300口，二叠纪在钻井数为1000口。 - **美国新钻井数**：2026年5月14日，美国新钻井数为850口，二叠纪新钻井数为450口。 ## 原油库存 - **经合组织原油库存**：2026年3月库存为4000百万桶，表明全球原油库存处于较低水平。 - **美国原油库存**：2026年5月8日库存为470,000千桶，较上一期上升了15,000千桶。 - **库欣库存**：2026年5月8日库存为31,500千桶，表明库欣地区库存有所回升。 ## 需求情况分析 - **美国炼油厂净投入量**：2026年2月库存为495,000千桶，较上一期下降了10,000千桶。 - **美国炼油厂开工率**：2026年5月8日开工率为90%，表明炼油厂产能利用率有所下降。 - **我国成品油厂开工率**：2026年5月15日开工率为60%，较上一期有所下降。 - **山东独立炼厂开工率**：2026年5月15日开工率为57%，表明山东地区的炼油厂开工率有所下降。 - **欧洲16国炼厂开工率**：2026年4月开工率为85%，表明欧洲炼厂产能利用率稳定。 ## 成本利润分析 - **综合炼油利润**：2026年5月15日，主营炼厂利润为-3,000元/吨，独立炼厂利润为-1,000元/吨，表明炼油利润大幅下降。 - **利润变化趋势**：从2023年6月到2026年5月，综合炼油利润波动较大，主要受原油价格和成本影响。 ## 关键信息 - **地缘政治风险**：美伊分歧显著，霍尔木兹海峡航运受阻，导致供应紧张。 - **供应减产**：海湾国家已减产1120万桶/天，伊朗即将减产，预计减产量将增至1280万桶/天。 - **需求负反馈**：Q2需求负反馈量可能达到260至430万桶/天，海峡封锁越久，负反馈越多。 - **价格走势**：油价中枢逐步抬升，主要由于供应紧张和地缘政治影响。 - **库存变化**：全球原油库存处于较低水平，美国原油库存有所回升。 - **开工率下降**：美国炼油厂和我国成品油厂开工率有所下降，欧洲16国炼厂开工率稳定。 - **利润下降**：综合炼油利润大幅下降，主要受原油价格和成本影响。 ## 主要观点 - **供应紧张**：霍尔木兹海峡航运受阻，导致全球原油供应收紧，油价中枢逐步抬升。 - **地缘政治影响**：美伊分歧显著，霍尔木兹海峡局势持续紧张，对市场造成较大影响。 - **需求波动**：Q2需求负反馈量可能达到260至430万桶/天，海峡封锁越久，负反馈越多。 - **库存变化**：全球原油库存处于较低水平，美国原油库存有所回升。 - **开工率下降**：美国炼油厂和我国成品油厂开工率有所下降，欧洲16国炼厂开工率稳定。 - **利润波动**：综合炼油利润大幅下降，主要受原油价格和成本影响。 ## 总结 本周原油市场受到地缘政治和供应紧张的影响，油价震荡上涨。美伊分歧显著，霍尔木兹海峡航运受阻，导致供应减产。海湾国家已减产1120万桶/天，伊朗即将减产，预计减产量将增至1280万桶/天。Q2需求负反馈量可能达到260至430万桶/天，海峡封锁越久，负反馈越多。全球原油库存处于较低水平，美国原油库存有所回升。美国炼油厂和我国成品油厂开工率有所下降，欧洲16国炼厂开工率稳定。综合炼油利润大幅下降，主要受原油价格和成本影响。