20250714-大越期货-PTA_MEG早报_26页_1mb

总结

报告概述

本报告为大越期货投资咨询部于2025年7月14日发布的PTA与MEG早报，作者金泽彬，具备交易咨询业务资格（证监许可[2012]1091号，资格证号Z0015557）。报告强调内容仅供参考，非投资建议，不构成任何操作指导。全文分析PTA和MEG的市场动态，包括基本面、基差、库存、盘面走势及预期。

主要分析

PTA

• 基本面：供应端负荷提升至79.7%，需求端疲软（聚酯综合负荷88.9%，终端织造需求减少），成本支撑来自油价偏强，但加工费低位，负反馈限制价格反弹。整体区间震荡。
• 基差：现货4715元/吨，09合约基差15，盘面贴水。
• 库存：工厂库存3.86天，环比减少0.1天，略偏多。
• 盘面：收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：净空头，空头增加，偏空。
• 预期：短期供需博弈，供应增加预期（三房巷装置投产），需求淡季，库存压力大，价格跟随成本波动，关注下游负荷变化。

MEG

• 基本面：供需矛盾，乙二醇累库预期明显，市场整理为主。
• 基差：现货4383元/吨，09合约基差78，盘面贴水。
• 库存：华东地区合计库存48.03万吨，环比减少5.17万吨，略偏多。
• 盘面：收盘价收于20日均线之下，偏多。
• 主力持仓：净空头，空头减少，偏空。
• 预期：三季度内库预期累库，贸易商持货意愿低，终端需求走弱，短期价格低位整理，关注供应回归和成本变化。

风险与关注点

• 利多因素：PX开工率维持高位。
• 利空因素：伊朗停火可能影响供应，需求淡季导致终端走弱。
• 市场风险：短期受宏观影响大，原料端累库预期存在，反弹需关注阻力位。

结论

PTA和MEG市场短期驱动偏弱，供需矛盾加剧，建议投资者谨慎操作，关注基本面变化和成本波动。本报告基于Wind、Mysteel等数据，仅供参考。