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商品市场综合分析（2023年6月2日）

全球市场表现

• 宏观：银行业危机未消退，美联储加息预期修正，避险情绪升温，美元走强，人民币贬值。
• 股指：A股、港股普跌，美股科技板块领跌。
• 大宗商品：原油高位震荡，欧美需求放缓预期升温；铁矿受政策调控拖累；贵金属受美元压制回调。

商品板块

黑色建材（震荡偏弱）

• 螺纹钢/热卷/铁矿石
  • 需求趋弱，钢厂减产增多，成本支撑下移。
  • 行业政策平控+进口增量，库存压力大，价差压缩。
  • 关注美国PCE数据及旺季退坡节奏。
• 玻璃/硅铁
  • 玻璃：产能平稳，库存去化，需求乐观支撑，价稳偏强。
  • 硅铁：利润压缩，复产存疑，钢招不及预期，震荡运行。

有色金属（区间调整）

• 铜/铝：
  • 铜：消费旺季支撑短期，进口利润倒挂；关注上行区间67500-71000。
  • 铝：成本支撑削弱，西南电力问题拖累，震荡区间18300-19300。
• 镍/白银/黄金：
  • 镍：宽幅震荡（175000-190000），供需博弈加剧。
  • 白银/黄金：美联储暗示加息放缓，但通胀粘性高，逢高沽空策略有效。

农业与能源

• 豆粕/玉米：
  • 豆粕谨慎做多：美豆种植进度超预期，巴西压榨销售压力大，国内库存偏低。
  • 玉米：新麦未上市前价格暂稳，关注2600支撑。
• 原油/PVC：
  • 原油：OPEC减产支撑，银行业危机担忧拖累，区间操作（70-90美元/桶）。
  • PVC：供应减量预期，库存高企拖累，关注6000支撑。
• PTA/橡胶：
  • PTA、橡胶供需宽松未改，弱势震荡偏空。
• 苹果：五一备货提振，库存消耗加速，震荡偏强。

关键观点

1. 工业品：受供应链、政策及宏观预期拖累，多数品种陷入负反馈。
2. 贵金属：逢高做空逻辑延续，核心矛盾在于通胀粘性能否明确回落。
3. 能源化工：原油区间震荡，PVC、PTA承压库存高企。
4. 黑色建材：终端需求疲软，钢价反复考验底部支撑。

风险提示 – 整体偏空

• 需求弱化叠加宏观不确定性，部分品种做空或获利了结需谨慎。
• 工具提示：关注CPI/PMI、美联储议息会议，及到港进口库存变化。