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江阴电工合金股份有限公司2021年半年度报告总结

核心内容

江阴电工合金股份有限公司（股票代码：300697）在2021年上半年实现营业收入99,531.06万元，同比增长35.51%；归属于上市公司股东的净利润为5,816.71万元，同比增长17.31%。公司主要业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，产品涵盖电气化铁路接触网系列产品和铜母线系列产品，广泛应用于电气化铁路、城市轨道交通、大型建筑、核电机组、风力发电机组、水力发电机组及输配电设施等领域。

主要观点

• 经营模式：公司采用“以销定产”的模式，确保及时交货并减少库存。销售模式以竞标和商业洽谈为主，以内销为主、外销为辅。
• 行业地位：公司在电气化铁路接触网领域是少数能够生产所有类型接触线及承力索的企业之一，市场份额占比21.25%。在铜母线领域，公司是国内主要厂商之一，具备年产23,200吨的生产能力。
• 核心竞争力：
  • 市场优势：拥有广泛的优质客户资源，包括铁路系统主要施工单位及国际知名厂商如施耐德、ABB等。
  • 品牌影响力：公司产品被广泛应用于国内外多个重大工程项目，如老中铁路、埃塞俄比亚铁路等，品牌知名度和市场美誉度较高。
  • 资质认证：公司已取得国家铁路集团颁发的《铁路运输基础设备生产企业许可证》和中铁电气化局的《物资供应商准入证》，具备行业准入资格。
  • 技术研发：公司技术中心被认定为江苏省电工合金材料工程技术研究中心，参与多项国家标准制定，具备较强的研发能力。
  • 产品质量：公司重视产品质量控制，建立了严格的检测体系，产品符合甚至高于国家标准，客户满意度高。

关键信息

• 主要财务指标：

  • 营业收入：995,310,590.46元，同比增长35.51%
  • 归属于上市公司股东的净利润：58,167,073.67元，同比增长17.31%
  • 扣除非经常性损益后的净利润：57,632,028.21元，同比增长28.30%
  • 经营活动产生的现金流量净额：-109,828,863.20元，同比下降607.50%
  • 投资活动产生的现金流量净额：-22,227,341.91元，同比微增1.68%
  • 筹资活动产生的现金流量净额：56,721,163.50元，同比增长218.08%
  • 现金及现金等价物净增加额：-76,086,740.50元，同比下降54.88%

• 非经常性损益：金额为535,045.46元，主要来源于政府补助和投资收益。

• 主要产品销售情况：

  • 电气化铁路接触网产品：销售收入261,421,814.01元，同比增长28.43%；销售量4,068.28吨，同比增长6.05%。
  • 铜母线及铜制零部件：销售收入707,307,910.15元，同比增长38.60%；销售量10,493.58吨，同比增长6.69%。
  • 毛利率：电气化铁路接触网产品毛利率20.89%，铜母线及铜制零部件毛利率10.59%。

• 资产与负债状况：

  • 货币资金：期末为168,382,772.00元，占总资产比例12.04%
  • 应收账款：期末为492,025,450.46元，占总资产比例35.19%
  • 存货：期末为326,922,802.35元，占总资产比例23.38%
  • 固定资产：期末为186,777,872.38元，占总资产比例13.36%
  • 短期借款：期末为465,333,661.11元，占总资产比例33.28%
  • 合同资产：期末为70,914,823.61元，占总资产比例5.07%
  • 租赁负债：期末为4,896,562.91元，占总资产比例0.35%
  • 担保余额：报告期末对子公司担保余额合计32,500万元，占公司净资产比例37.37%

• 风险与应对措施：

  • 市场竞争风险：公司面临主要竞争对手可能进入电气化铁路接触网市场的风险，以及铜母线行业同质化竞争。
  • 原材料市场价格波动风险：公司主要原材料电解铜占成本比例超过90%，通过期货套期保值和订单管理降低风险。
  • 产品质量风险：公司产品在客户中享有较高声誉，但存在因质量问题导致的市场信誉风险。
  • 期货业务风险：公司通过期货交易规避原材料价格波动，但需注意业务执行风险。

• 重要事项：

  • 公司未派发现金红利，未送红股，未以公积金转增股本。
  • 公司未发生重大诉讼、仲裁事项。
  • 公司未发生重大关联交易和重大资产出售。

• 股份变动情况：

  • 公司2020年度利润分配方案实施后，总股本由20,800万股增至33,280万股。
  • 陈力皎、冯岳军等股东因股权受让豁免了部分股份减持承诺。

• 环境与社会责任：

  • 公司及其子公司未因环保问题受到行政处罚。
  • 公司未涉及脱贫攻坚及乡村振兴等社会责任事项。

总结

江阴电工合金股份有限公司在2021年上半年实现了业绩稳定增长，主要得益于电气化铁路接触网产品和铜母线产品的销售增长。公司凭借其市场优势、品牌影响力、资质认证、技术研发和产品质量控制，在行业中保持了较强的竞争力。尽管面临原材料价格波动和市场竞争等风险，公司通过期货套期保值和订单管理等手段进行有效应对。此外，公司未发生重大诉讼、仲裁事项，且未涉及重大关联交易，保持了良好的公司治理和财务状况。