20250206-中邮证券-有色金属行业_存在资产重组预期上市公司梳理_43页_2mb

铜和铝等需求增长并通过 收并购重组，行业整合速度加快

有色金属行业并购重组的重要性

在全球产业调整和"双碳"目标推动下，有色金属行业面临快速增长机遇。需求爆发式增长主要得益于新能源汽车、风电、光伏等领域，铜、铝、锂等关键金属需求激增。传统制造业转型需求也促进了高性能材料应用。然而，行业目前存在产业集中度低、创新能力不足等问题，并购重组成为优化资源配置、提升竞争力的关键路径。

政策支持并购重组力度加大。2022年工信部等联合发布《有色金属行业碳达峰实施方案》，鼓励绿色低碳企业资源整合；2024年"新国九条"和证监会相关意见，均支持上市公司通过并购重组提高质量。这些政策为行业重组提供有力保障。

多家公司资产重组活跃，主要包括矿业、煤炭和稀土领域：

• 宝地矿业：整合铁矿资源，通过收购新增储量，提升产能至1000万吨/年，控股股东变更。

• 中钨高新：注入柿竹园钨矿资源，预计2024年业绩增长，主营硬质合金和钨材料，是钨产业链龙头企业。

• 华锡有色：注入河池五吉等资产，锡锑业务双轮驱动，产量和储量显著提升。

• 驰宏锌锗：资源布局云南、内蒙古等地区，产能扩张正在进行中，定位铅锌锗一体化，目标是建设世界一流企业。

• 其他特征企业：东方钽业聚焦钽铌材料；安源煤业煤炭开采与贸易结合；厦门钨业推进光伏钨丝和稀土永磁材料产能；盐湖股份通过整合锂盐项目，打造世界级盐湖集团。

这些资产重组包括并购资产注入、控股交易和技术扩产，推动公司盈利改善和产品结构优化。产能扩张和市场布局提升使企业面对新能源需求更具竞争力。

风险来自政策变化、下游需求波动和项目进度问题。产业集中化是大趋势，并购重组短期内仍将活跃。