旅游及景区行业专题报告：数字藏品上半年行业汇总点评，市场规模增速显著，方向坚持以虚促实-20220504-财通证券-21页_722kb

数字藏品行业上半年发展总结

核心内容

国内数字藏品行业在2022年上半年持续快速发展，从“0-1”阶段逐步迈入“1-n”阶段，市场活跃度和平台数量均实现显著增长。政策层面强调“稳中求进”，注重市场维稳与应用推广，监管的加强被视作积极信号，有助于行业规范与生态健康发展。产业端方面，文旅、汽车、美妆、食品等多个领域正积极布局数字藏品，形成完整的产业链条，数字藏品逐步成为赋能实体经济的重要工具。

主要观点

• 行业发展趋势：数字藏品市场从初期试验走向规模化发展，平台数量和发行频率持续上升，市场总发行额快速增长。
• 监管导向：政策层面加强监管，旨在遏制投机行为，推动行业健康发展，而非阻碍发展。
• “以虚促实”战略：国内数字藏品强调文化赋能与实业结合，与海外侧重金融属性的模式形成差异化发展。
• 文旅成为重点应用场景：文旅景区积极参与数字藏品发行，带动相关产业链形成，展现强大市场潜力。
• “国家队”与产业合作：新华社、人民日报、人民网等权威机构加入数字藏品布局，推动行业规范与市场信心。

关键信息

市场表现

• 平台数量增长：1月至4月，数字藏品平台数量显著增加，4月已有超过200个平台参与发行。
• 发行频率提升：1月至4月，平台发行数字藏品天数从平均16天提升至22.6天，增长41.25%。
• 市场总发行额：1月突破4500万元，2月突破6000万元，3月突破2亿元，4月约为3亿元。
• 文旅数字藏品增长：1月至4月，文旅数字藏品日均发行额从10万元提升至300万元，增长近30倍。

政策动向

• 两会提案：14个相关提案中，50%为加强监管，50%为推动应用。
• 三协会声明：强调数字藏品应坚持“以虚促实”，防范金融风险。
• 文交所参与：各地文交所逐步开展数字藏品相关业务，承担市场规范与引导的桥梁作用。

产业布局

• 文旅景区：曲江文旅、黄山旅游、张家界、中青旅、宋城演艺、三湘印象等企业积极布局数字藏品，推动景区IP价值提升。
• 产业链完善：数字藏品平台、IP提供方、文交所、版权登记机构等共同构建完整的产业链。
• 跨行业应用：汽车、美妆、白酒、食品等行业纷纷尝试数字藏品作为品牌营销和产品推广的新手段。

投资建议

重点关注以下企业：

• 文旅资源持有方：曲江文旅(600706.SH)、黄山旅游(600054.SH)、张家界(000430.SZ)、中青旅(600138.SH)、宋城演艺(300144.SZ)、三湘印象(000863.SZ)
• 产业链相关公司：华扬联众(603825.SH)、三人行(605168.SH)、浙文互联(600986.SH)、博瑞传播(600880.SH)、视觉中国(000681.SZ)、新华网(603888.SH)

风险提示

• 技术风险：NFT与产业结合尚处于初期，技术落地和实施细节存在不确定性。
• 商业模式风险：IP提炼、版权确权、NFT资产流转等环节仍需实践验证。
• 市场需求风险：需求释放速度和程度存在不确定性，需进一步观察。
• 政策风险：监管趋严可能对部分不规范平台产生影响，需关注政策变化对市场的影响。

总结

国内数字藏品行业正处于快速成长期，政策导向明确，监管加强有助于市场规范和生态构建。文旅成为主要应用场景，带动产业链完善与市场拓展。未来行业将更注重“以虚促实”，推动实体经济与数字技术的深度融合。虽然存在技术、商业模式和政策等多方面风险，但整体发展前景积极，值得重点关注。