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申万宏源晨会纪要总结（2016年1月19日）

核心内容概述

本晨会纪要汇总了2016年1月19日申万宏源研究的重点分析与推荐，涵盖市场指数表现、行业动态、重点个股推荐及政策与市场动向等。整体来看，市场处于调整期，部分行业如新能源汽车、康复医疗、环保、文化体育等展现出较强的增长潜力，而传统行业如煤炭、钢铁等则面临去产能压力。同时，多家公司通过定增、并购、转型等手段，积极布局未来增长点。

主要观点与关键信息

一、市场指数表现

• 申万A指和深证综指短期涨幅较好，但1月整体跌幅较大，显示市场承压。
• 沪深300指数也出现较大跌幅，但整体仍处于调整阶段。

二、行业表现

1. 风格指数表现

• 小盘指数表现相对较好，但整体市场仍面临较大调整压力。

2. 行业涨幅前五名

3. 行业跌幅前10名

• 煤炭开采、石油开采、钢铁等传统行业跌幅较大，显示市场对去产能政策的反应。
• 康复医疗、新能源汽车等新兴行业表现相对较好，具备增长潜力。

三、重点个股推荐

1. 澳洋科技

• 投资评级：买入
• EPS预测：2015-2017年为0.20/0.33/0.34元
• PE预测：2015-2017年分别为52.1/31.5/30.6倍
• 转型方向：康复医疗，布局“综合医院+康复旗舰店+连锁店”模式，具备复制扩张能力。
• 核心观点：康复医疗行业仍处于发展初期，未来市场空间巨大，公司具备成功基因，给予“买入”评级。
• 风险提示：政策推进不及预期、项目进展不达预期。

2. 正海磁材（300224）

• 投资建议：买入
• 目标价：27.5元（6个月上涨空间超50%）
• 核心逻辑：
  • 上海大郡业务增长迅速，订单占比提升，客户结构优化。
  • 钕铁硼主业稳步增长，高附加值产品占比提升，预计2016年订单占比达30%。
  • 2015-2017年钕铁硼业务净利润预计为1.4/1.8/2.25亿元。
• 风险提示：新能源汽车产销量不及预期、油价暴跌、系统性风险。

3. 国网年度工作会议点评

• 投资建议：关注特高压、电力交易、充电桩、“国网云”等业务。
• 重点内容：
  • 2016年电网投资4390亿元，同比下降3%，但特高压仍是重点。
  • 2016年计划推进“五交八直”特高压工程，提升特高压输电能力。
  • 推进新能源并网，计划至2020年并网新能源装机达570GW。
  • 推进电力交易、电价改革、售电侧放开等，有利于行业长期发展。

4. 煤炭开采行业重大事项点评

• 政策动向：去产能力度加强，暂停新建煤矿审批，清退落后产能。
• 影响分析：
  • 去产能幅度超出预期，预计两年内淘汰产能达7亿吨。
  • 推进煤电一体化，降低煤价波动风险。
  • 关注山西、陕西资源禀赋优异的上市公司，如西山煤电、潞安环能等。

5. 同方泰德（1206HK）

• 投资建议：买入
• 核心逻辑：
  • 智能建筑业务作为增长驱动力，提升利润率。
  • 城市安全与智能建筑结合，提升解决方案效率。
  • 公司是行业标准制定者，具备较高的进入壁垒。
• 盈利预测：2015年EPS为0.165美元，2016年目标价6.5港币，上涨空间86%。

6. 美欣达（002034）

• 投资建议：增持
• 核心逻辑：
  • 剥离亏损业务，环保业务增长潜力大。
  • 大股东和管理层大比例认购，彰显信心。
  • 集团转型预期足，环保能源是重要板块。
• 盈利预测：2015-2017年EPS预测为0.45/0.5/0.54元。

7. 围海股份（002586）

• 投资建议：增持
• 核心逻辑：
  • 实控人及高管大幅增持，显示对公司发展的信心。
  • 15年签订重大合同42亿元，订单储备充足。
  • PPP项目进展顺利，业绩拐点已现。
• 盈利预测：15-17年净利润分别为0.51亿/1.12亿/1.68亿。

8. 珠江钢琴（002678）

• 投资建议：增持
• 核心逻辑：
  • 收购德国高端钢琴品牌舒密尔，优化产品结构。
  • 向文化服务产业转型，建设文化艺术教育中心。
  • 非公开发行用于文化产业项目，打造文化平台。
• 盈利预测：15-16年EPS为0.15元和0.18元。

9. 楚江新材（002171）

• 投资建议：买入
• 核心逻辑：
  • 收购顶立科技，布局高端装备和新材料。
  • 铜加工业务持续升级，毛利率有望提升。
  • 实施员工持股计划，增强执行力。
• 盈利预测：15-18年净利润分别为0.70/1.70/2.90/4.20亿元。

四、政策与市场动向

• 康复医疗行业：政策推动三级康复体系建立，医保优化，未来市场空间巨大。
• 新能源汽车行业：政策支持，行业高景气度，正海磁材等受益。
• 煤炭去产能：政策执行力度强，关注山西、陕西地区资源型企业。
• 国企改革：关注广州等地区国企改革标的，如珠江钢琴。
• PPP模式：围海股份等公司积极布局，关注订单和项目进展。
• 文化体育产业：珠江钢琴等公司通过转型布局，关注政策红利。

五、证券发行及上市信息

• 新股发行：部分新股已启动申购，如美欣达等。
• 增发信息：多家公司启动增发，用于业务扩展与转型。
• 基金发行：多只基金发布，如中邮风格轮动、国泰大健康等。
• 债券发行：部分公司发布债券发行信息，如宁波银行等。

六、财经与行业新闻

• 政策：国务院推动加工贸易创新，政策力挺新能源、环保等。
• 市场：市场整体走低，流动性宽松，关注优质成长和低估值蓝筹。
• 行业：环保、新能源、文化体育等领域关注度高，政策支持明显。

总结

本晨会报告重点分析了市场整体表现及重点行业动态，指出康复医疗、新能源汽车、环保、文化体育等新兴行业具备较强增长潜力，而传统行业如煤炭、钢铁面临去产能压力。多家公司通过转型、并购、增发等方式，积极布局未来增长点。投资者应关注政策导向和公司基本面，结合自身投资目标进行决策。