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债市晨报总结 2016-1-19

核心内容概览

2016年1月18日，中国银行间债券市场整体表现偏弱，资金面略显紧张，现券收益率普遍上行，国债期货价格明显下跌。市场情绪受春节临近、财税缴款及央行政策影响，整体维持谨慎态度。同时，国际金融市场波动加剧，美元指数上涨，人民币对美元中间价微跌，全球主要资产价格呈现分化走势。

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主要观点

资金面情况

• 资金面紧张：受春节备付需求和离岸人民币存准新规影响，市场短期资金面偏紧。
• 央行维稳操作：央行通过MLF和SLO操作释放流动性，缓解市场压力。
• 短期资金利率：隔夜资金价格大幅上涨，7天期资金价格相对平稳，中长期资金价格较稳定。

利率产品表现

• 现券收益率上行：国债、金融债各期限收益率普遍小幅上行，10年期国债收益率上行约3bp。
• 一级市场表现：农发行固息金融债中标收益率普遍低于二级市场估值，投标倍数较高，显示配置需求尚可。
• 市场情绪谨慎：市场对利率债配置热情有所降温，但央行持续干预维持市场稳定。

信用产品走势

• 信用债交投清淡：受资金面紧张影响，信用债市场交投降温，现券收益率窄幅震荡。
• 短融活跃：AAA高评级短融成交活跃，买盘以基金为主，收益率小幅上行。
• 中票和企业债：中票成交以AA+评级为主，企业债以AA评级为主，收益率小幅波动。

国债期货表现

• 明显下跌：5年期国债期货TF1603结算价下跌0.24%，10年期国债期货T1603下跌0.33%。
• 市场情绪偏空：国债期货市场情绪偏空，显示投资者对经济前景的担忧。

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关键信息

货币市场

• Shibor利率波动：Shibor-1W上涨0.5BP，Shibor-2W和Shibor-1M下跌。
• 质押回购利率：R001平均利率1.9498%，R007平均利率2.4526%，R014平均利率2.6836%。
• 流动性状况：央行通过SLO操作维持流动性，但资金面仍显紧俏。

利率债市场

• 农发行固息金融债：2年、3年、5年、7年、10年期中标收益率分别为2.68%、2.7005%、2.9208%、3.1909%、3.1929%。
• 国债收益率：10年期国债收益率报2.7764%，较前一日上行3BP；3年期国债收益率上行0.49BP。
• 国开债收益率：10年期国开债收益率报3.0452%，上行2.19BP；5年期国开债收益率上行3.26BP。

信用债市场

• 城投债收益率：10年期城投债收益率报4.7851%，较前一日上行1.22BP；3年期城投债收益率下行1.83BP。
• 交易所公司债：收益率多数略下行，上证公司债指数涨0.02%，上交所企业债指数涨0.05%。

全球市场动态

• 美元指数：上涨0.09点，升至99.11。
• 人民币汇率：对美元中间价微跌0.0055点，报6.5785。
• 黄金与原油：黄金价格微跌，布伦特原油价格下跌0.04点。
• 美股表现：标普500指数上涨6.75点，涨幅0.36%。
• 国债收益率：日本10年期国债收益率上涨0.002点，德国10年期国债收益率下跌0.004点，美国10年期国债收益率下跌0.061点。

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今日要闻

1. 2015年GDP增速预期：机构预计2015年GDP增速为6.9%，或创25年来最低水准。
2. 央行流动性操作：央行开展550亿元SLO操作，缓解市场资金压力。
3. 外汇占款下降：12月金融机构外汇占款环比下降6289.82亿元，为历史第三大降幅。
4. 降准预期升温：市场预期春节前央行将降准以对冲流动性。
5. 房地产市场表现：12月70个大中城市新房价格同比平均上涨1.6%。
6. 工业增加值预期：15家机构预计12月工业增加值同比增速均值为6%。
7. 人民币国际化策略：央行通过收紧离岸人民币流动性，提高人民币吸引力。
8. 能源垃圾债风险：富国银行持有近170亿美元能源垃圾债，带动违约风险上升。

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附录信息

一级市场招标结果

• 企业债：16禹州债、16兴资债等中标利率低于二级市场估值，投标倍数较高。
• 公司债：16西王01、16中静01等中标利率分别为7.3%和6.5%，显示市场对高收益债券需求。
• 短融：16东航SCP001、16龙基01等短融品种中标利率分别为2.68%和3.19%。
• 中期票据：16恒信MTN001、16南电MTN001等中标利率分别为4.18%和3.80%。
• 利率债：16国开04、15国开23等利率债中标利率分别为3.80%和2.98%。

即将招标债券

• 企业债：包括16六盘水开投债、16娄底锑都债等。
• 公司债：包括16涪陵01、16复星01、16建发01等。
• 短融：包括16东航SCP001、16京粮SCP001等。
• 中期票据：包括16恒信MTN001、16景国资MTN001等。
• 利率债：包括16国开04、15国开23等。

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重要声明

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