20171025-渤海证券-信用评级调整10月第3周周报_关注宜化化工_宜化集团评级下调_13页_877kb

宜化化工、宜化集团评级下调分析总结

核心内容

信用评级调整回顾

上周信用债市场共有5家公司进行评级（展望）调整，较前一周减少1家，其中2家评级下调，3家评级上调。

• 湖北宜化化工股份有限公司：评级由AA下调至AA-，涉及债券为16宜化债，评级机构为中诚信国际。
• 湖北宜化集团有限责任公司：评级由AA下调至AA-，涉及债券为16宜化CP001，评级机构为中诚信国际。
• 长沙银行股份有限公司：评级由AA+/稳定上调至AAA/稳定，涉及债券为17长沙银行CD112，评级机构为联合资信。
• 浙商证券股份有限公司：评级由AA+/稳定上调至AAA/稳定，涉及债券为16浙商02，评级机构为中诚信证券。
• 永城煤电控股集团有限公司：评级由AAA/负面上调至AAA/稳定，涉及债券为17永煤CP001，评级机构为中诚信国际。

企业评级迁移统计

银行行业

• 2017年1月1日至10月20日，共373家信用债发债主体。
• AAA评级主体48家，AA+评级主体64家，AA评级主体67家，AA-评级主体92家，A+评级主体70家，A评级主体32家。
• A-至AA+评级有79家主体上调，A+至AA评级有5家主体下调。

化工行业

• 共105家信用债发债主体。
• AAA评级主体9家，AA+评级主体23家，AA评级主体56家，AA-评级主体10家。
• AA+至AAA有1家主体上调，AA至AA+有9家主体上调，AA-至AA有3家主体上调。
• AA+至AA有2家主体下调，AA至AA-有3家主体下调，AA至BBB+及以下有1家主体下调。

非银金融行业

• 共258家信用债发债主体。
• AAA评级主体107家，AA+评级主体77家，AA评级主体61家，AA-评级主体12家，A+评级主体1家。
• A+至AA+有31家主体上调，AAA有1家主体下调。

采掘行业

• 共117家信用债发债主体。
• AAA评级主体38家，AA+评级主体20家，AA评级主体33家，AA-评级主体17家，A评级主体2家，BBB+及以下评级主体7家。
• AA-至AA+有6家主体上调，AA和AA+有4家主体下调。

公司负面和关注信息统计

上周共统计公司负面和关注信息55件，其中以下信息较为突出：

• 衡阳弘湘国有投资(控股)集团有限公司：高管涉嫌犯罪被调查。
• 邵阳市城市建设投资经营集团有限公司：当年累计新增借款超上年末净资产20%。
• 开元旅业集团有限公司：部分资产进行抵押。
• 镇江经济技术开发区新域基础设施建设投资有限公司：控股子公司受到行政处罚。
• 深圳茂业商厦有限公司：收到上交所纪律处分决定。

违约债券情况跟踪统计

• 12沪机电：发行人上海市建设机电安装有限公司，建筑装饰行业，民营企业，担保人上海扬子江建设（集团）有限公司。
• 该债券于2015年8月24日首次违约，2017年10月20日称还款现金流出现问题，申请延期至2017年11月3日支付本息。

主要观点

• 评级调整趋势：整体评级调整数量减少，但仍有部分企业因经营状况恶化、监管风险增加或流动性问题而下调评级。
• 行业表现：银行业评级上调数量较多，显示其相对稳健；化工、非银金融、采掘行业有部分企业评级下调，反映行业风险。
• 负面信息集中：多数负面信息集中在建筑装饰和非银金融行业，涉及新增借款、资产抵押、行政处罚、高管变动等问题。
• 违约风险：部分企业面临违约风险，如“12沪机电”发行人现金流问题，需关注其偿债能力。

关键信息

• 湖北宜化化工股份有限公司：因子公司复产事故、资产负债率高、亏损严重而评级下调。
• 湖北宜化集团有限责任公司：子公司停产、安全生产责任事故、亏损及股权变动问题导致评级下调。
• 浙商证券股份有限公司：经营状况良好，评级上调。
• 永城煤电控股集团有限公司：盈利和获现能力改善，评级上调。
• 违约债券：12沪机电发行人面临还款困难，申请延期支付本息。

风险提示

• 经济下行风险：可能导致企业经营状况恶化。
• 监管政策风险：政策趋严可能增加企业合规成本。
• 流动性风险：部分企业面临资金链紧张问题。