20171108-北京大学经济研究所-进出口双双回落_外贸压力抬头_4页_766kb

报告摘要

进出口双双回落，外贸压力抬头总结

核心内容

2017年10月，中国进出口数据呈现双双回落的态势，尽管贸易顺差有所回升，但整体外贸形势仍面临下行压力。以下是对该月数据的详细分析：

主要观点

出口同比增速小幅回落：10月份，中国出口额同比增速为6.9%，较9月份回落1.2个百分点。外需相对稳定，支撑了出口增速的小幅回落。
外需支撑作用显著：全球宏观经济数据表明，9月份摩根大通全球综合PMI指数为54%，仍处于扩张区间，对出口增速的回升起到推动作用。美国和欧元区制造业PMI指数也有所回升，显示外需依然强劲。
对主要发达国家出口差异明显：中国对欧盟和日本的出口额同比增速分别回升至11.4%和5.7%，而对美国的出口额同比增速则明显回落至8.3%。对美、欧、日的出口共同贡献了总出口增速的约55%。
对其他地区出口增速回落：中国对韩国和东盟的出口额同比增速分别回落至4.8%和10.1%，对出口增速贡献约1.5个百分点；对香港的出口额同比增速为-5.4%，对出口增速贡献为-1个百分点。
进口同比增速回落：10月份，中国进口额同比增速为17.2%，较上月回落1.4个百分点。主要原因是大宗商品价格同比增速小幅收窄，CRB指数同比上涨6.94%，仅上升0.01个百分点。
进口结构变化明显：主要进口商品的进口金额同比增速上涨约23%，其中进口数量同比增长率约为14%，拉动进口总额增速约3个百分点。大宗商品价格上涨因素可能拉动进口总额增速约2个百分点。同时，高新技术产品进口额同比增速继续上升至15.93%，对进口总额增速贡献约5.5个百分点。
贸易顺差小幅回升：10月份，贸易差额为381.74亿美元，较上月增加95.69亿美元。但顺差的回升难以掩盖外贸整体下行的态势。
外贸下行压力仍存：外贸先导指数持续走弱，为41.6%，可能对未来出口产生负面影响。同时，四季度内需预计将回落，可能进一步影响进口。