20170123-三星证券-China’s_vehicle_population_growing_exponentially_83页_4mb

文档总结

核心内容

文档主要分析了中国汽车市场的发展趋势，以及韩国汽车制造商Hyundai Motor (HMC)和Kia在中国市场的表现和未来策略。同时，还提到了中国电动汽车市场的发展、政策变化、以及相关零部件制造商的前景。

主要观点

• 中国汽车市场主导全球趋势：中国是全球最大的汽车市场之一，2016年销量达到2320万辆，占全球销量的28%。预计到2022年，中国汽车需求将达到3000万辆，成为全球市场增长的重要引擎。
• 新车型和技术是成功关键：中国市场竞争激烈，60-100款新车每年推出。市场占有率的提升依赖于持续推出新车型和采用新技术。
• 政策驱动EV市场增长：中国政府正在逐步削减电动汽车补贴，同时通过CAFC和NEV信用制度来推动电动车市场。这些政策预计将在2018年对市场产生更大影响。
• HMC和Kia在中国市场面临挑战：由于缺乏新车型和被动采用新技术，HMC和Kia在中国市场竞争力下降，市场份额被本土品牌挤压。预计2017年HMC和Kia将推出更多本地化车型以提升竞争力。
• 本土品牌崛起：中国本土品牌如Geely、Great Wall、Changan等通过SUV市场和新能源车策略取得了显著增长。Geely尤其突出，2015-2016年销量增长显著，股价也大幅上涨。
• 零部件制造商受益：随着新能源车和智能化技术的发展，部分零部件制造商如Seoyon E-Hwa、Dae-II Corporation、Kopla等受到关注，预计在2017年下半年获得市场青睐。

关键信息

• 2016年中国市场表现：

  • 乘用车销量为2320万辆，同比增长3.6%。
  • SUV销量增长显著，从2012年的201.4万辆增至2016年的909万辆。
  • 中国车均拥有率仅为104辆/千人，远低于美国和韩国，预示未来增长潜力。

• 政策变化：

  • 中国将削减EV补贴，2017年减少20%，2019年再减少25%，并在2021年完全取消。
  • 政府将通过CAFC和NEV信用制度来刺激电动车市场。

• HMC和Kia策略：

  • HMC和Kia计划在2017年推出更多本地化车型，以提升市场占有率。
  • HMC将逐步替换其在中国的旧车型，预计2018年将推出5款新能源车。
  • HMC的第四和第五家工厂将逐步投产，但初期仅单班生产。

• 零部件制造商推荐：

  • Hyundai Motor (005380 KS)：目标价KRW190,000，涨幅27.5%。
  • Hyundai Mobis (012330 KS)：目标价KRW350,000，涨幅25.2%。
  • Mando (204320 KS)：目标价KRW350,000，涨幅34.9%。
  • Dae-II Corporation (092200 KS)：目标价KRW12,000，涨幅29.3%。
  • Kopla (126600 KS)：目标价KRW19,000，涨幅31.9%。
  • Seoyon E-Hwa (200880 KS)：目标价KRW19,000，涨幅21.8%。
  • Hwa-shin：未提供具体目标价，但预计受益于新能源车发展。

• 市场动态：

  • 中国本土品牌通过低价策略和高性价比车型占据市场份额。
  • 本土品牌在SUV市场表现突出，部分车型配备ADAS等高科技配置。
  • 2017年推荐关注HMC和Kia，以及部分未被广泛认知的零部件制造商。

表格概览

• 2017年推荐投资标的：

  公司	目标价 (KRW)	涨幅 (%)
  Hyundai Motor	190,000	27.5%
  Hyundai Mobis	350,000	25.2%
  Mando	350,000	34.9%
  Dae-II Corporation	12,000	29.3%
  Seoyon E-Hwa	19,000	21.8%
  Kopla	19,000	31.9%

• 中国汽车市场增长预测：

  年份	乘用车销量 (万辆)	年增长率 (%)
  2016	2320	3.6%
  2022	3000	预计增长

• HMC在中国市场策略：

  车型	推出时间	销量 (万辆)
  Verna (RC)	2010年7月	2012年20.4万辆
  Verna (YC)	2016年11月	2016年销量未知
  Yuedong	2017年3月	预计销量11万辆

• 中国主要汽车品牌新车推出计划：

  品牌	2016年销量 (万辆)	2017年计划推出车型
  Geely	899	5款
  Great Wall	1061	4款
  Changan	1407	3款
  FAW-VW	1932	8款
  SAIC-VW	1949	4款
  BAIC-Hyundai	1136	7款
  Kia	701	7款
  Honda	1204	8款
  Nissan	1080	6款
  Toyota	1074	8款

结论

文档强调了中国作为全球汽车市场增长引擎的重要地位，指出新能源车和智能化技术是推动市场增长的关键因素。同时，韩国汽车制造商HMC和Kia正在通过本地化策略和新车型发布来提升竞争力，而部分零部件制造商也因新能源车政策而受到关注。整体来看，2017年中国汽车市场将继续呈现增长趋势，但竞争加剧和政策变化将对各参与者提出更高要求。