> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货日报总结 ## 1. 期货市场概况 当日生猪期货价格呈现**单边下跌**态势，**主力合约LH2605**开盘价为**11,120元/吨**，收盘价为**10,810元/吨**，**下跌350元/吨**，**跌幅3.14%**。价格波动区间为**10,805-11,125元/吨**，波动幅度为**320元/吨**。**成交量**达**141,410手**，**持仓量**为**202,762手**，显示市场交投活跃，资金关注度较高。**收盘价接近当日最低价**，表明市场**空头力量占据主导**，技术面偏弱。 ## 2. 现货市场情况 全国生猪现货价格普遍在**9-12元/公斤**区间，**主产区价格多在10元/公斤左右**，已**跌破行业盈亏平衡线**。不同地区价格差异明显： - **西北地区**（青海、宁夏）价格相对较高，**12-16元/公斤**； - **东北、华北主产区**价格相对较低，**9-11元/公斤**； - **海南地区**价格最高，**16-18元/公斤**。 整体来看，现货市场**价格低迷**，**养殖端亏损加剧**。 ## 3. 主要影响因素分析 ### 3.1 需求端 - **季节性需求疲软**：3月为猪肉消费淡季，春节后需求回落，学校开学、工厂复工对需求有一定支撑，但整体影响有限。 - **屠宰量高位但备货意愿减弱**：节后屠宰量维持高位，但下游企业备货意愿不强，导致需求端承压。 ### 3.2 供给端 - **产能去化缓慢**：截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为**3961万头**，高于**3900万头**的正常保有量，处于**绿色调控区间上限**（101.6%），**产能未显著收缩**，中长期供应压力未缓解。 - **出栏节奏未改**：2025年全年生猪累计出栏量为**71,973万头**，**节前集中出栏延续至节后**，养殖端出栏意愿仍强，**市场供应压力持续存在**。 ### 3.3 成本端 - **饲料成本上涨**：饲料成本持续抬升，进一步加剧养殖端的**亏损压力**，对猪价形成**下行压力**。 ### 3.4 政策与市场情绪 - **政策调控预期增强**：农业农村部提出能繁母猪存栏目标或进一步**下调至3,650万头**，较2025年12月底调降**311万头**，**产能去化预期升温**。 - **市场情绪悲观**：产业对后市预期悲观，**仔猪价格回落**，反映市场信心不足。 ## 4. 行情展望 ### 4.1 合约走势预期 **LH2605合约**预计**偏弱震荡**，短期内价格承压，但中长期存在反弹可能。 ### 4.2 利空因素 1. **供应压力**：出栏量增加、出栏均重上升、标肥价差倒挂； 2. **需求疲软**：节后消费淡季、屠宰量高位但备货意愿减弱； 3. **成本压力**：饲料成本上涨，养殖亏损加剧； 4. **市场情绪**：产业对后市预期悲观，仔猪价格回落。 ### 4.3 利多因素 1. **政策支撑**：能繁母猪调控政策加码，收储政策托底； 2. **产能去化**：行业深度亏损将加速低效产能去化； 3. **季节性因素**：二季度后随着供应压力缓解，价格有望逐步回升； 4. **成本支撑**：饲料成本上涨对猪价形成一定支撑。 ## 5. 风险提示 - 本报告由**国金期货有限责任公司**制作，基于公开资料和第三方数据，**信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证**。 - 报告内容**仅供参考**，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - **期市有风险，入市需谨慎**，交易者应根据自身情况审慎决策。 ## 6. 研究员信息 - **研究员**：游镇齐 - **从业资格号**：F3012673 - **投资咨询从业证书号**：Z0012990