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黑色金属日报总结（2023年01月13日）

核心内容概览

本日报主要分析了钢材、铁矿石和焦炭等黑色金属期货市场的走势及影响因素，结合宏观政策、市场情绪、供需变化等多方面信息，为投资者提供了交易策略建议。

钢材市场分析

主要观点

• 需求端：螺纹钢和热卷表需均出现回落，建筑材产量下降明显，需求仍偏弱。
• 供给端：电炉受节假日影响停产较多，钢厂利润较低，减产趋势明显。
• 市场情绪：供需双弱背景下，节后累库与强预期之间的博弈成为关注重点。
• 交易策略：
  • 单边操作：建议逢回调做多05/10合约成材。
  • 套利操作：建议做空05卷螺差。
  • 期权操作：建议观望。

现货价格

• 上海中天螺纹：4110元（+20）
• 北京敬业螺纹：4040元（+20）
• 上海本钢热卷：4200元（-20）
• 天津河钢热卷：4100元（+20）

铁矿石市场分析

主要观点

• 价格走势：夜盘震荡，市场分歧加大。
• 宏观预期：前期强预期支撑减弱，资金推升估值动力转弱。
• 基本面：供应端发运量不及预期，但今年难以重现去年高位，供需格局偏弱。
• 交易策略：建议做空铁矿05合约。
• 风险提示：预期坍塌、需求证伪、供给过剩等。

相关价格

• 青岛港PB粉现货：854元（+6），折标准品903元
• 超特粉现货：723元（+9），折标准品956元
• 卡粉现货：955元（+8），折标准品917元
• 麦克粉现货：831元（+2），折标准品897元
• 主力合约基差：41元

重要资讯

• 美国12月CPI同比上涨6.5%，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅。
• 国家发改委指出，尽管国际大宗商品价格可能高位波动，但我国物价保持平稳运行具有坚实基础。
• 全国主港铁矿石成交91.00万吨，环比下降30.3%；建材成交2.62万吨，环比下降33.5%。

焦炭市场分析

主要观点

• 市场现状：焦炭市场弱势运行，春节临近，钢厂接货积极性下降。
• 供需变化：原料煤焦冬储尾声，刚需边际走弱；焦企开工恢复积极，供给边际增加。
• 价格预期：焦炭现货落实第二轮降价约100-110元/吨，但节前价格降幅有限。
• 交易策略：
  • 单边操作：建议轻仓区间操作。
  • 套利操作：建议观望。
  • 期权操作：建议观望。

现货价格

• 日照、青岛港焦炭现货现汇出库：准一级焦平仓价2650元
• 测算焦炭仓单：2880-2915元/吨
• 山西中硫主焦煤：2100元
• 单一山西煤仓单：2100元

重要资讯

• 焦炭市场受春节临近影响，产地加大销售力度，但钢厂接货意愿减弱，焦企延续累库态势。
• 根据我的钢铁测算，2023年春节假期预计同比减量约703万吨，炼焦精煤减量约330万吨。

总体市场展望

• 宏观环境：国内疫情、房地产及美联储政策均向好，宏观背景乐观。
• 市场逻辑：黑色金属市场整体呈现“弱现实强预期”的特征，但随着春节临近，市场交易逻辑可能转向现实。
• 风险提示：需关注需求证伪、供给过剩、预期坍塌等风险因素。

作者承诺与免责声明

• 作者尉俊毅具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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