20241110-华泰期货-贵金属周报_美联储如期降息_贵金属仍可逢低配置_10页

贵金属周报（2024年11月10日）

核心观点

■ 宏观面：美国大选尘埃落定，特朗普胜选。此前市场反应显示美元与美股大幅走强，符合特朗普“强美元”主张，短期内美元走强对贵金属价格形成压制。然而，特朗普反对高利率环境的立场可能导致其执政期推进美联储降息，尽管美联储主席鲍威尔表示降息不直接受其影响。美联储如期降息25个基点，未来降息仍是大概率事件，建议贵金属操作以逢低买入套保为主。

■ 基本面：本周黄金T+d成交量较前一周（一个交易日）大幅上升282%，白银T+d成交量上升226%。上期所黄金仓单维持不变，白银仓单大幅减少。COMEX库存方面，黄金和白银库存均有显著增加。ETF持仓方面，黄金和白银ETF持仓均有所下降。

■ 策略：黄金：谨慎偏多；白银：谨慎偏多；套利：暂缓；金银比价：逢低做多。

主要观点细化

宏观面

• 受特朗普胜选影响，美股和美元走强，但预计特朗普政府可能推动降息，减轻高利率对经济的影响。
• 美联储已如期降息25个基点，未来进一步降息可能性较高。
• 1年期美债收益率小幅上升，10年期美债收益率下降，反映出市场对不同期限利率的预期变化。

基本面

• 黄金及白银成交量显著增加，显示市场参与者对该类资产的兴趣增强。
• ETF持仓量下降，可能暗示部分投资者在高位减持，或因市场预期调整。
• 金银库存在多数情况下稳定或上升，可能反映市场供需的变化。

下游关联产业

• 电子元件及光伏板块指数大幅上涨，显示相关产业表现强劲，可能对贵金属的需求有正面影响。
• 光伏价格指数稳定，但光伏经理人指数下降，表明行业内对某些领域的信心有所减弱。

策略建议概述

报告总体上倾向于在降息预期下逢低买入黄金和白银，以利用潜在的价值回升，同时建议暂时避免金银套利策略，关注金银比价变动。

请注意，以上分析是基于提供的报告内容，实际投资决策应考虑更多因素，并咨询专业意见。投资贵金属视风险自负，市场波动可能导致损失。