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动力煤早报总结

核心内容概述

2021年4月1日大越期货发布的动力煤早报，主要分析了动力煤市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

市场基本面

• 电厂用煤情况：3月26日，全国电厂样本区域用煤总计680万吨，日耗39.2万吨，可用天数17.2天。电厂日耗处于同期高位。
• 港口库存：秦皇岛港动力煤库存为453.5万吨，环比减少27.5万吨，库存水平持续回落。
• 交割资源紧张：由于大秦线春季检修即将开始，交割资源紧张，市场预期进一步收紧。

基差分析

• CCI5500基差：现货价格为725元/吨，05合约基差为-5元/吨，盘面升水，基差处于中性状态。
• 各合约基差：
  • zc01基差：18.4元/吨，较前一日有所上升。
  • zc05基差：17.8元/吨，但当前基差为-5元/吨，表明期货价格略低于现货。
  • zc09基差：18.2元/吨，基差有所修复。

库存与价格走势

• 库存变化：秦皇岛港口库存大幅回落，表明市场供应紧张。
• 期货价格波动：
  • zc01：价格为671.2元/吨，较前一日下跌9.4元/吨。
  • zc05：价格为730元/吨，较前一日下跌8.8元/吨。
  • zc09：价格为679.4元/吨，较前一日下跌9.2元/吨。
• 趋势分析：20日均线向上，收盘价高于20日均线，表明市场偏多。

主力持仓与市场结论

• 主力持仓：主力净多，且多头持仓减少，显示市场多空博弈加剧。
• 市场结论：月初主产区缺票现象将有所缓解，但秦港去库速度加快，市场交割资源紧张。电厂日耗表现坚挺，库存持续下降，可用天数处于低位，后期存在补库需求，市场呈现“淡季不淡”的特征。盘面突破前高，价格波动风险较大，建议对ZC2105合约谨慎追高。

月间价差

• 5-9价差：显示5月合约与9月合约之间的价差，可能反映市场对未来供应和需求的预期。
• 9-1价差：反映9月与1月合约之间的价差，进一步说明市场对未来走势的判断。

图表分析

• 基差走势：01、05、09合约基差均有不同程度的修复，显示市场对期货价格的预期逐步调整。
• 库存变化：港口库存大幅回落，表明市场供应趋紧。
• 进口煤与水电分析：虽然图表未详细说明，但进口煤和水电数据可能对市场供需产生影响，需进一步关注。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，其内容基于公开资料和研究分析，不构成任何投资建议。未经书面授权，任何人不得更改、复制或传播本报告内容。投资者应自行判断并承担相应风险。

总结

动力煤市场在3月底表现出较强的供需紧张态势，电厂日耗维持高位，港口库存持续下滑，交割资源紧张。尽管主力持仓偏多，但市场存在价格波动风险，建议投资者在ZC2105合约上保持谨慎，避免盲目追高。同时，需关注大秦线检修对市场供应的影响，以及后续补库需求的释放情况。