20241120-财通证券-半导体设备行业点评报告_海外半导体设备企业市值回落_国内仍具较大进口替代空间_2页_360kb

# 半导体设备行业点评报告总结

## 1. 股市行情
美股半导体设备板块估值回调。11月11日至11月15日，四大半导体设备企业股价普遍下跌，自2024年中市值触顶以来，科磊、应用材料、拉姆研究、阿斯麦的跌幅分别达到31%、33%、37%、40%。

## 2. 全球市场变化
- 中国大陆囤货类采购需求可能触顶，对供应链依赖有所减少。
  - 阿斯麦预计2025年大陆市场规模占比仅为20%，相比2024年Q3的47%显著下滑。
  - 应用材料财报显示，大陆区收入占比同比下滑30%，从44%降至30%。

## 3. 设备进口现状
2024年前三季度中国大陆进口刻蚀、薄膜沉积等关键设备金额巨大：化学气相沉积进口额达291亿元，氧化扩散退火设备进口额112亿元，显示我国对此类设备仍依赖进口。

## 4. 国产替代机会
- 芯片制造设备国产化程度提升，尤其在刻蚀、薄膜沉积与氧化扩散等领域。
- 北方华创、中微公司、拓荆科技在核心领域技术积累深厚，替代美国设备空间较大。
- 其他国产设备企业如精测电子、中科飞测、盛美上海等也有望受益于国产化进程。

## 5. 投资建议
维持“看好”评级，建议投资者关注北方华创、中微公司、拓荆科技等国产设备龙头，受益于政策支持及国产替代趋势。

## 6. 风险提示
半导体市场需求恶化；先进技术研发进度不及预期；出口管制持续限制；行业竞争加剧。建议投资者注意上述风险。

---
数据来源：公布报告基于wind数据及研究分析。