深度报告-20240806-天风证券-机械设备行业出海关税研究_复盘日美贸易战_论中国制造业的出海之路几何_32页_2mb

中美贸易摩擦对中国机械设备出口的影响分析

核心观点：

1. 中国对美出口依赖度低
   中国出口金额的区域分布较为均衡，北美地区占比仅15%，2018年中美贸易战后中国对北美的出口份额持续下降，从21%降至16%，表明中国对美国的出口依赖度较低且呈下降趋势。

2. 加征关税的边际效应递减
   中国占美国贸易逆差的比例已从2018年的70%+降至2023年的36%，进一步提高关税的经济影响有限，因此实施60%关税的可能性较低。

3. 机械设备出口受北美关税影响有限
   2018年美国加征25%关税后，工程机械、叉车、摩托车等机械设备在北美市场的增长仍保持较好水平，增速未显著下滑，区域占比较低（7%以内），对整体出口影响较小。

中国应对策略：

• 海外市场布局：中国出口主要面向亚洲（占比35%-40%），欧洲（16%-32%），拉美等地区，依赖单一市场的风险较低。
• 规避关税的可能方式：通过海外建厂实现部分产品的本土化生产，如日本汽车通过赴美建厂成功规避贸易壁垒，参考经验包括提升产品实质性转变。

建厂成本优势：

东南亚及南美国家的人工成本、电力成本明显低于中国，例如越南工资水平约为中国的三分之一。这些特征使它们成为中国海外布局的优质选择。

风险提示：

• 贸易摩擦持续升级可能影响出口。
• 海外产能建设进度不及预期。
• 原材料价格波动、海外客户信用风险等。

与日本经验对比：

日本在美日贸易摩擦中通过本土化生产策略成功提升市场份额，中国企业可借鉴其经验，加强海外布局与本地化生产。