20241201-创元期货-黄金周报_短期受地缘冲突和降息预期双重影响_13页_916kb

本周黄金市场出现大幅波动，主要黄金价格指数如沪金主连、上海Au（T+D）及COMEX黄金主连跌幅超过150%。价格下跌主要源于周一以色列-黎巴嫩停战协议传闻的冲击，随后消息确认后抛压缓解。短期地缘政治冲突（如俄乌冲突扩大、叙利亚冲突再起）和美联储降息预期是主要影响因素：尽管美国经济数据降低12月降息预期，但美联储官员表态增加了降息可能性，需关注12月非农和通胀数据。若冲突和利率政策不确定性加剧，黄金或呈现宽幅震荡。

中长期看，利好因素包括美国财政赤字、全球央行持续购金、地缘博弈不确定性及通胀风险；利空因素为特朗普强美元政策和比特币发展对黄金储备地位的压力。比特币虽有作为“数字黄金”的潜力和比较优势（如更快结算、去中心化、供应固定），但其价格波动大、不安全性较低黄金作为储备适用；短期内比特币难取代黄金，中长期或与黄金共同成为储备资产，但比特币上涨可能削弱黄金涨幅。

总体上，黄金中长期维持看多态度，需求数据如SPDR持仓小幅增加、上海期货库存上升支持分析，但需警惕外部变数。