2017-长城证券-医药行业糖尿病诊疗市场专题报告：大空间孕育大机会_38页_2mb

糖尿病诊疗市场专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国糖尿病诊疗市场的发展现状与前景，重点分析了糖尿病治疗药物及器械市场的格局、增长趋势与主要企业表现。报告指出，中国是全球糖尿病第一大国，患者基数庞大，但诊疗率和血糖自我监测系统渗透率较低，市场存在巨大发展空间。国际巨头在糖尿病药物市场占据主导地位，但国内企业在部分领域如口服制剂和血糖监测系统中具备增长潜力。

主要观点

• 糖尿病患者基数庞大：截至2011年，中国糖尿病患者已达9240万，全球糖尿病患者达3.66亿，且患病率持续上升。
• 诊疗率及渗透率低：中国糖尿病诊疗率仅为50%，且仅有不到3.2%的患者达到预期治疗效果，表明市场潜力巨大。
• 药物市场成长性好：全球糖尿病药物市场规模持续增长，2010年达344.3亿美元，CAGR为12.9%。中国样本医院糖尿病药物市场规模增长更快，CAGR达27.4%。
• 器械市场前景乐观：全球糖尿病相关器械市场成熟，欧美渗透率高达90%。中国血糖监测系统市场渗透率低，但零售终端增长空间广阔，国内企业在性价比方面具有优势。
• 重点药物分类：
  • 双胍类：以二甲双胍为代表，是糖尿病一线用药，全球市场增长稳定，中国市场上竞争激烈，施贵宝占据主导。
  • 磺脲类：市场稳定增长，但面临仿制药冲击，外资企业主导市场。
  • TZDs：吡格列酮和罗格列酮是主要品种，但因安全问题，市场增长受阻，国内因武田与辉瑞合作，销售有所回升。
  • α-葡萄糖苷酶抑制剂：阿卡波糖在中国市场表现突出，是糖尿病口服用药中的重要一环。
  • 肠降血糖素类似物：如利拉鲁肽和艾塞那肽，是糖尿病治疗的新途径，具有良好的前景。
  • DPP-IV抑制剂：如西他列汀和沙格列汀，具有良好的安全性和疗效，市场增长迅速。
  • 胰岛素：是糖尿病治疗的终极药物，全球市场份额近50%，中国市场占比达31%，增长强劲。
• 中药类药物：消渴丸等中成药及中西医结合药物在中国市场有一定份额，但未进入国际主流指南。

关键信息

公司盈利预测

药物市场增长情况

• 全球市场：2010年规模达344.3亿美元，CAGR为12.9%。胰岛素类似物增长最快，CAGR达19.6%。
• 中国市场：样本医院糖尿病药物市场规模从2005年的6.1亿增长至2010年的20.5亿，CAGR为27.4%。胰岛素、阿卡波糖和二甲双胍等药物增长较快。

器械市场趋势

• 全球市场：2010年市场规模达139亿美元，CAGR为6.5%。血糖仪及试纸占主导，动态血糖监测仪和胰岛素泵等新产品增长迅速。
• 中国市场：血糖监测系统市场渗透率低，但零售终端增长潜力大，三诺生物在提升渠道和品牌认知度后有望受益。

投资建议

• 推荐企业：华东医药（000963）作为糖尿病口服制剂龙头，具备较强的市场竞争力；三诺生物（300298）作为血糖自我监测系统新贵，具有良好的成长前景。
• 无评级企业：通化东宝（600867）作为胰岛素龙头，但市场前景尚不明确。

风险提示

• 政策风险：医药行业受政策影响较大，需关注相关法规变化。
• 估值风险：创业板估值系统性下移可能影响投资回报。

市场趋势

• 药物研发：DPP-IV抑制剂、GLP-1类似物及胰岛素类似物是当前研发热点，新靶点如11βHSD1和单抗药物逐步进入视野。
• 市场格局：国际巨头占据主导，但国内企业在某些领域具备突破潜力。

总结

糖尿病诊疗市场潜力巨大，尤其在中国，患者基数大且诊疗率低，为市场提供了广阔的发展空间。药物市场增长迅速，尤其是口服制剂和胰岛素，而器械市场虽起步较晚，但随着技术进步和市场拓展，未来增长可期。国内企业如华东医药和三诺生物有望在该领域实现突破，而通化东宝虽具备一定实力，但其市场前景尚未明确。投资需关注政策变化及市场动态，以把握未来增长机会。