20250903-中国银河-远航精密点评报告_营收利润双增长_持续拓宽产品新应用场景_3页_9mb

远航精密（833914.BJ）公司点评报告总结

核心结论
远航精密（833914.BJ）2025年上半年业绩稳健增长，营收与利润同比均实现正增长，毛利率和净利率保持稳定。公司通过拓展新客户与应用场景，特别是在新能源汽车、储能及氢能领域，镍基导体材料和精密结构件需求显著提升，产品结构持续优化，产业链覆盖较为完整，竞争优势逐步加强，维持“推荐”评级。

一、财务表现

• 营收与利润双增长：2025年上半年实现营业收入48,609.23万元，同比增长25.38%；归母净利润3,095.82万元，同比增长3.49%；扣非净利润2,992.54万元，同比增长16.02%。
• 盈利能力稳定：毛利率为14.90%，净利率为6.31%，期间费用率为8.18%，成本与费用控制得当，盈利水平保持稳健。

二、业务拓展与下游需求

• 新市场机会：受益于新能源汽车渗透率提升、储能市场快速增长及氢能产业布局，公司镍基导体材料和精密结构件需求增长明显。
• 客户与产品结构优化：成功拓展新客户，尤其是氢能领域，原有客户订单量增加；镍带、箔产品销售收入稳步增长，同时精密结构件因TCO需求增长保持较高增速。

三、技术优势与行业前景

• 固态电池技术潜力：针对固态电池硫化物路线中铜箔腐蚀的技术痛点，公司掌握超薄镍带、箔制备技术，可通过精确控制轧制工艺参数提高产品性能，有望在固态电池产业化加速过程中受益。
• 产业链覆盖完整：深耕精密镍基导体材料多年，连接上下游资源，具备垂直一体化优势，产品结构调整与产业链协同能力突出。

四、投资建议

预测公司2025-2027年EPS分别为0.80元、1.01元、1.27元，对应市盈率分别为47倍、37倍、30倍。维持“推荐”评级，认为公司具备较强的业务拓展能力和产业链竞争优势。

五、风险提示

• 原材料价格波动风险；
• 下游需求不及预期风险；
• 竞争加剧风险；
• 募投项目进展不及预期风险。

免责声明
本报告由银河证券研究院发布，仅作为投资参考，不构成买卖建议，投资者需独立判断。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。